Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

20 avril 2018

Thermador : la société publie son chiffre d’affaires du premier trimestre 2018. Malgré une base de comparaison élevée, il progresse en organique de 3.2%, avec toutefois une forte volatilité d’un mois à l’autre. Si janvier a très bien commencé, février et mars sont plus ternes, ce qui amène le management a davantage de prudence pour le reste de l’année ...

Les nouvelles des portefeuilles

13 avril 2018

Mayr Melnhof : nous avons rencontré Stephan Sweerts-Sporck, responsable des relations avec les investisseurs puis participé à une visite de l’usine de Moneteau près d’Auxerre, unique implantation industrielle française de ce fabricant de carton plat dont les principaux débouchés sont le secteur agro-alimentaire, les lessiviers et les fabricants de tabac. Société familiale autrichienne, Mayr Melnhof est  le leader européen de la fabrication de carton plat et le 3eme transformateur en emballages, et également actif dans de nombreux pays d’Asie, du Moyen Orient et d’Amérique Latine ...

Les nouvelles des portefeuilles

06 avril 2018

Servizi Italia : Nous sommes allés prêt de Parme en Italie pour visiter plusieurs sites de Servizi Italia, dont une usine de blanchisserie et un site de stérilisation d’instruments chirurgicaux. Cela nous a permis de mieux comprendre les dynamiques du marché italien pour la composante cœur de métier de l’entreprise, la location de linge. Si le marché local est mature, les prix se tiennent et le potentiel d’amélioration de la productivité ne doit pas être négligé. L’histoire de l’entreprise réside toutefois dans la réussite de son développement à l’international, ou Servizi a développé des franchises fortes, notamment au Brésil. L’occasion pour elle de nous détailler leur dernière opération, la création d’une JV dans la région de Manaus dans l’activité location de linge. Par ailleurs, les ambitions dans le reste du monde restent fortes, notamment en Asie où l’entreprise cherche à nouer des partenariats. Nous sommes rentrés avec une opinion confortée de qualité du modèle et de potentiel de croissance significatif, le marché de la stérilisation des instruments médicaux n’existant pas dans la plupart des pays (stratégie d’insourcing dans les pays-développés, volonté d’outsourcing ailleurs). Nous conservons. (Erasmus Small Cap Euro, Erasmus Micro Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

30 mars 2018

Naturex : Le suisse Givaudan, leader mondial de la création d’arômes et de parfums, va acquérir le bloc de contrôle détenu par la famille Lippens, soit 40.5% du capital au prix unitaire de 135 euros. A l’issue de cette acquisition, Givaudan lancera une OPA visant l’intégralité des actions Naturex non encore détenues. Cette opération a reçu le soutien du Conseil d’Administration ainsi que de l’équipe dirigeante de Naturex. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

23 mars 2018

Sixt : Nous nous sommes entretenus par téléphone avec Julian Zu Pitlitz, directeur financier du groupe.  Sixt avait  conclu la semaine dernière une année 2017 des plus réjouissantes en publiant un bénéfice net supérieur de 5% aux attentes des analystes.  Julian nous confirme la bonne orientation des principaux marchés, en particulier les Etats-Unis où le groupe pénètre avec succès les principaux aéroports, ainsi que l’Allemagne et les marchés touristiques d’Europe du sud ...