Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

18 octobre 2019

Lumibird : Nous nous sommes entretenus avec Marc Le Flohic (PDG) et Pierre Vallalta (DAF), qui nous ont confirmé que la bonne dynamique des ventes constatée sur le premier semestre se poursuivrait sur le second, tandis que l’on devrait assister à un écrasement des charges sur cette deuxième partie d’année. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

11 octobre 2019

Bastide : le spécialiste du maintien à domicile a publié ses résultats annuels. Le chiffre d’affaires de 335.7m€, en croissance de 16.2% (6.4% de croissance organique), était déjà connu. L’objectif de marge opérationnelle courante de 8.5%, confirmé il y a peu, a été atteint. C’est 40 points de base de mieux que l’année précédente. Le résultat net atterrit quant à lui en forte baisse, à 5.1m€. Il est impacté par l’abandon d’un projet (-1.3m€, déjà publié lors des résultats du premier semestre) et par 6.4m€ d’ajustement de la juste valeur des compléments de prix, liés aux surperformances de Baywater et Sphère santé, deux acquisitions récentes. Pour l’année 2019/20, Bastide attend un chiffre d’affaires compris entre 360 et 370m€, et une marge opérationnelle courante de 8.5 à 9%. Si le mix en faveur des services favorisera l’expansion des marges, les nouveaux contrats gagnés par Baywater au Royaume-Uni seront dilutifs sur les marges. Le groupe est toujours à la recherche de petites opérations de croissance externe. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

04 octobre 2019

Mediawan : La société française de production audiovisuelle a publié des résultats semestriels en ligne avec les attentes. Le chiffre d’affaires bondit de 29% à périmètre constant, soutenu par un nombre de livraison de nouvelles productions conséquent, aussi bien sur Mediawan Originals que sur l’animation. Le chiffre d’affaires a également été boosté par la reconnaissance, comme attendu, des 30m€ de minimum garantis sur le long-métrage Playmobil. L’EBE s’érode un peu pour atterrir à 25.9m€. Si tous les coûts ont été couverts, il faut savoir que le film Playmobil n’a pas fait de bénéfice sur le premier semestre. De plus, avec un chiffre d’affaires en retrait de 17%, Mediawan Rights n’a que peu participé à l’EBE. Le mix devrait être bien plus favorable sur le second semestre, avec une croissance du chiffre d’affaires plus modérée et une marge d’EBE normalisée. En rendez-vous avec le management, Pierre-Antoine Capton (DG) nous est apparu confiant sur les négociations au sujet de la réforme de l’audiovisuel, ce qui est rassurant. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

27 septembre 2019

Pharmagest : le spécialiste des solutions informatiques pour les pharmacies et établissements de santé publie des résultats semestriels corrects. Déjà publié, le chiffre d’affaires progresse de 6,6% (3,5% de croissance à périmètre constant). Le résultat opérationnel courant croît de 7,4%, la marge, progresse de façon résiduelle pour atteindre 24.3%. Le résultat net bondit de 20,1% : la cession d’Intecum à Pharmatek explique ce résultat exceptionnellement haut. Le résultat net courant progresse tout de même d’un solide 8,5%. Si la croissance du segment pharmacie Europe ralentit et retourne sur son « rythme de croisière », les nouvelles offres (Officonsult, Axigate, e-Santé…) devraient servir de relais. L’e-Santé s’illustre particulièrement, avec une croissance du chiffre d’affaires de 27.3% et une marge opérationnelle courante de 26.3% (+330 points de base) ce semestre. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

13 septembre 2019

Séché Environnement : le spécialiste français de la valorisation et du traitement des déchets industriels et ménagers a publié de solides résultats pour son premier semestre. En effet, la croissance est de +3,2% en organique tirée par l’international et de +18,8% grâce aux récentes acquisitions : Mécomer (Italie), Kanay (Pérou) et Interwaste (Afrique du Sud). La marge d’EBE est en...