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05 avril 2019

Rubrique : Le point sur les valeurs

02/04/2019

Bilendi : le fournisseur de panels a publié ses résultats 2018. Le chiffre d’affaires, déjà publié, progresse de 12%, dont 10% en croissance organique. La marge d’EBITDA bondit de 180 points de base pour atteindre 17.3%, un plus haut historique. Nous comprenons ainsi que la fourchette haute (25%) de l’objectif de marge à horizon trois ou quatre ans est à la portée du groupe. Pour 2019, Bilendi table sur une croissance organique similaire à ces trois dernières années, autour de 9-10%.Nous conservons. (Erasmus Micro Cap Euro)

Lumibird : le spécialiste français du laser a publié d’excellents résultats annuels, légèrement supérieurs aux attentes du consensus. Le chiffre d’affaires avait déjà été publié : 100.7m€, en ligne avec l’objectif du groupe. La marge brute progresse de 300 points de base et atteint 60%. Le groupe affirme pouvoir maintenir ce niveau de rentabilité élevé. La marge d’EBITDA est elle aussi en nette amélioration (16.4%). L’objectif d’une marge d’EBITDA supérieure à 20% en 2021 parait tout à fait accessible. Sur le LiDAR, la transformation du groupe vers la production de masse est aujourd’hui amorcée : La production est passée de 150 à 700 pièces par mois de Juin à Décembre 2018. Sur le médical, le lancement de cinq produits innovants en 2018 présage d’un fort dynamisme commercial sur les années à venir. En réunion de présentation des résultats, Marc Le Flohic (PDG) a affirmé que Lumibird disposait aujourd’hui « d’un socle très solide pour intégrer de nouvelles activités » et que des opérations de croissance externe étaient imminentes. Nous conservons. (Erasmus Micro Cap Euro)

Dontnod : le développeur de jeux vidéo publie un chiffre d’affaires annuel de 14.3m€, légèrement supérieur aux attentes, en progression de 47.4%. En particulier, on note que les royalties ont presque été multipliées par 3.5 pour atteindre 3.8m€, témoignant du franc succès du jeu Vampyr. Nous conservons. (Erasmus Micro Cap Euro)

04/04/2019

LNA Santé : le gestionnaire d'établissements de santé et résidences médicalisées a publié ses résultats annuels. Le chiffre d’affaires d’exploitation, déjà publié, atteint 437.1M €, en croissance organique de 4.4%, en ligne avec l’objectif du groupe. La marge d’EBITDA d’exploitation est restée stable à 11.7%, ce qui est une très belle performance, compte tenu de l’impact négatif de la baisse d’un point du CICE (sans cet impact, la marge serait ressortie à 12.0%). Comme à son habitude le groupe est prudent sur ses objectifs 2019 et guide sur 3.5% de croissance organique et 12% de marge d’EBITDA pour les établissements en rythme de croisière (12.5% en 2018). (Erasmus Small Cap Euro, Erasmus Micro Cap Euro)