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27 novembre 2020

Rubrique : Le point sur les valeurs

 

23/11/2020

Compugroup : le leader du logiciel de santé en Allemagne triple sa taille sur le sol américain avec l’acquisition de eMDs pour 203m€. Le groupe devient numéro 2 des systèmes d’information pour laboratoires et numéro 4 pour les soins ambulatoires aux Etats-Unis. Avec 88% de revenue récurrent et 15% de marge d’EBE le profil de eMDs semble de qualité. L’acquisition sera relutive dès la première année. (Erasmus Mid Cap Euro)

HelloFresh : Baptême du feu pourle groupe qui signe aujourd’hui sa première acquisition. Le géant allemand de la livraison de kits de repas achète Factor75, un confrère américain. Le concept de Factor75 est assez similaire à Hellofresh, avec un système d’abonnement. Contrairement à l’Allemande, l’Américaine livre des repas préparés et non des kits repas à cuisiner soi-même, ce qui lui permet de proposer des prix un peu plus élevés (entre 11,5$ et 14,0$ par repas contre 8,1$ et 10,5$ par repas pour Hellofresh). Quoiqu’un peu chère (2,3x le chiffre d’affaires 2020 alors qu’Hellofresh traite à 2,0x le CA), cette acquisition nous semble stratégique puisqu’elle permet au groupe de conforter sa position de leader aux Etats-Unis, augmenter sa taille critique, et se diversifier. (Erasmus Mid Cap Euro, Erasmus Small Cap Euro)