Les nouvelles des portefeuilles

  -  Les commentaires de nos équipes

14 mai 2021

Rubrique : Le point sur les valeurs

11/05/2021

Beneteau : Le fabricant de bateaux a publié son chiffre d’affaires pour les premiers mois de 2021 et relevé ses objectifs annuels. Le groupe a fortement été impacté par une cyberattaque survenue en Février mais a très rapidement rattrapé une bonne partie de son retard : le chiffre d’affaires du quadrimestre n’apparait en décroissance « que » de 4.5%, (contre des ventes du premier trimestre à -24.3%). Le carnet de commande, en croissance de 21% témoigne du dynamisme retrouvé de Beneteau, porté particulièrement par les petits bateaux à moteur et l’engouement pour le dayboating. Le groupe est d’ailleurs en négociation exclusive pour une prise de participation majoritaire dans Starfisher, fabricant de bateaux portugais, pour accroitre ses capacités de production dans ce segment. Beneteau relève ses objectifs annuels, maintenant attendus à +2% de croissance de chiffre d’affaires (stable auparavant) et +90% de croissance de résultat opérationnel courant (+60% auparavant). (Erasmus Small Cap Euro) 

Duerr, spécialiste de la peinture pour les lignes d’assemblages des véhicules, a publié un Chiffres d’affaires du premier trimestre en légère baisse, en ligne avec les attentes du consensus lié à un carnet de commandes plus faible l’année dernière. La bonne nouvelle est que le carnet de commande actuel ressort en forte hausse (+23%) et notamment avec une activité très dynamique pour Homag, spécialiste de machines pour la construction à base de bois (+48%). La société semble confiante de pouvoir relever ses objectifs annuels dès le prochain trimestre si la tendance se poursuit. Nous conservons. (Erasmus Mid Cap Euro)

12/05/2021

Sixt, loueur de véhicules dans le monde, a publié un chiffre d’affaires en baisse de 32% pénalisé par les effets de la pandémie sur la demande mais a réussi a contenir ses pertes avec un résultat opérationnel qui ressort à -13,7 M€ grâce à de fortes économies de coûts (-32%). Le management n’a pas encore donné de guidance pour l’année mais la tendance de reprise aux Etats-Unis nous conforte dans l’idée que Sixt devrait bénéficier de la réouverture des économies dès le mois de juin. Nous conservons. (Erasmus Mid Cap Euro)

Westwing : la plateforme allemande de E-commerce de meubles a publié ses résultats du premier trimestre. L’entreprise signe un trimestre record avec un doublement chiffre d’affaires à 138.4m€ (+105%). Grâce à l’effet volume, un effet mix produit et une bonne gestion des coûts, l’EBE ajusté finit à 19.6m€, ce qui traduit une marge de 14.5%. Les flux de trésorerie sont eux aussi positifs (13.7m€) ce qui porte le cash de l’entreprise à hauteur de 116.4m€ à la fin du trimestre. Westwing réitère ses objectifs pour l’année 2021 et dévoile un plan long terme ambitieux : 1Md€ de CA et une marge d’EBE ajustée entre 10-12% en 2025, et de 15% à long-terme. Nous conservons. (Erasmus Small Cap Euro)

SAF Holland et Jost Werke, deux spécialistes allemands de la production de systèmes, modules et composants pour véhicules utilitaires, ont publié leurs résultats du 1er trimestre 2021. Les performances sont contrastées : tandis que l’activité de SAF Holland reste stable par rapport à l’année précédente à +0.8% en organique, Jost Werke atteint un niveau record de chiffre d’affaires et enregistre une croissance organique de +27.2%. Nous restons confiants sur les perspectives du marché des camions et remorques qui bénéficie d’une forte reprise de l’activité avec des niveaux de commandes très élevés, et qui est attendu en rebond de 15 à 20% en Europe et de 35 à 40% en Amérique du Nord en 2021. (Erasmus Small Cap Euro)