Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

29 mars 2019

Catana : Le fabricant de catamarans publie aujourd’hui une mise à jour de son carnet de commandes, qui s’établit à 130m€ (contre 100m€ en janvier 2019 et 52m€ il y a un an). Cette forte croissance porte la visibilité de Catana sur ses ventes de bateaux neufs à deux ans. L’entreprise confirme par ailleurs un chiffre d’affaires supérieur à 65m€ sur l’année en cours (2018/2019) et donne un premier objectif de croissance de +30% pour l’exercice prochain (2019/2020). (Erasmus Micro Cap Euro) 

Les nouvelles des portefeuilles

22 mars 2019

Virbac : nous avons assisté à la conférence menée par Sébastien Huron, président de la société et Habib Ramdani, son directeur financier, à l’occasion de la présentation des résultats annuels. La marge publiée ressort à 10.1% du CA, contre 9.3% en 2017, conforme aux prévisions données par Virbac début 2018. Autre point important, la société démontre sa capacité à se désendetter, faisant atterrir son ratio de dette nette rapportée à l’EBE à 3.5X, contre 4.3X un an plus tôt. Le message du management est encourageant et se traduit dans les perspectives dévoilées par la société : une croissance du chiffre d’affaires attendue entre 4 et 6% et une marge d’EBITA en amélioration de 1 point pour 2019. A moyen terme, la société se fixe désormais une échéance pour atteindre une marge d’EBITA de 15%, en 2022. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

15 mars 2019

CIR : la holding italienne cotée de la famille de Benedetti fait l’objet d’une OPA de la part de sa holding de tête nommée Cofide. Si cela permettra d’améliorer la liquidité du titre, nous n’apprécions pas l’absence de prime, les parités faisant même apparaitre une  décote de 4% en notre défaveur. Rappelons que l’intérêt  du titre CIR vient de  son investissement dans KOS, la principale chaine de maisons de retraite en Italie. (Erasmus Mid Cap Euro) 

Les nouvelles des portefeuilles

08 mars 2019

Eiffage : nous avons participé à un déjeuner restreint avec le président Benoit de Ruffrayet le directeur financier Christian Cassayre. En dépit de l’impact du mouvement des gilets jaunes sur la fréquentation et les encaissements des concessions autoroutières, l’année s’est bien terminée, avec une progression des ventes de 10%, une amélioration des taux de marge et un dividende accru de 20%. Parmi les fait les plus marquants l’avancée sans heurts majeurs des chantiers du Grand Paris, plusieurs acquisitions en travaux (Suisse et pays Bas) et l’achat opportuniste de 5% du capital de Getlinken fin d’année dernière. La stratégie de développement basée sur un équilibre travaux/concessions dans un nombre limité de pays européens continue de nous séduire. (Erasmus Mid Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

01 mars 2019

Albioma : Le producteur d’énergie en Outre-Mer annonce la mise en service de sa turbine à combustion (TAC) fonctionnant au bioéthanol de bagasse à la Réunion (41MW pour un investissement de 60M€). Très flexible, cette turbine, qui peut démarrer en moins de 7 minutes, pourra accompagner les pics de consommation de fin de journée. Les deux grands projets thermiques d’Albioma dans les DOM sont maintenant finalisés (Galion 2, 40MW, a démarré en septembre dernier en Martinique) et devraient apporter ensemble 25 à 30M€ d’EBE en année pleine. Le groupe publiera ses résultats annuels le 8 mars. (Erasmus Small Cap Euro)