Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

23 novembre 2018

Total Produce: le distributeur irlandais de fruits et légumes a communiqué sur les performances de sa récente acquisition Dole (possédée à hauteur de 45% depuis juillet 2018). Ce distributeur de fruits et légumes américain a réalisé un troisième trimestre mitigé. Malgré une très bonne performance de la division fruit, Dole est impacté négativement par sa division légume. En effet, le marché de la salade américaine est en repli à cause d’un scandale sanitaire, ce qui affecte indirectement Dole. Le problème n’étant pas structurel, la pertinence de cette acquisition n’est donc pas remise en question. (Erasmus Small Cap Euro) 

Les nouvelles des portefeuilles

16 novembre 2018

Kingspan : la société irlandaise de matériaux d’isolation a réalisé au cours du troisième trimestre une croissance organique de 3%, en ligne avec le premier semestre. Les qualités d’isolation et d’efficacité énergétique de ses produits l’ont donc emporté sur le ralentissement du secteur de la construction. Avec la consolidation des récentes acquisitions au Brésil, au Portugal et en Pologne, Kingspan annonce pour la première fois,  pour l’année en cours, l’objectif d’une amélioration de ses résultats  de l’ordre de 15%, supérieure aux attentes du consensus. Nous conservons. (Erasmus Mid Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

09 novembre 2018

Medios : Nous avons rencontré Manfred Schneider (PDG) et Matthias Gaertner (DAF), qui nous ont confirmé la belle dynamique du groupe pharmaceutique allemand, aussi bien sur le segment production, dont les marges sont amenées à croitre grâce à l’évolution de l’offre et à la montée en cadence de la nouvelle unité de production, que sur le segment grossiste. Le groupe fonde également de grands espoirs sur sa technologie d’analyses de médicaments par spectrophotométrie NIR. Le premier brevet est en attente de validation. Les deux suivants seront déposés fin 2018 puis courant 2019. Des premiers contrats sont attendus dès la fin d’année. (Erasmus Micro Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

02 novembre 2018

Elica : Le fabricant italien de hottes de cuisine a publié des résultats du troisième trimestre en décroissance de -2.7%. Neutralisé de l’effet périmètre (-2.6%) et de l’effet devise (-0.8%) et malgré un contexte de fort ralentissement de marché (-2%), particulièrement sur l’Europe de l’Ouest (-5.7%), la croissance organique d’Elica reste bonne (+0.7%), soutenue par la très forte croissance des ventes des marques en propre (+14.9%). 

Les nouvelles des portefeuilles

26 octobre 2018

Sopra Steria : La société a émis vendredi un avertissement sur ses résultats annuels 2018, n’escomptant plus qu’une marge bénéficiaire de 7,5% au lieu de 8,5% précédemment. Deux raisons à cela : une crise de croissance dans sa filiale d’édition pour crédit spécialisé Cassiopae, acquise deux ans plus tôt ; trop de contrats pris ont conduit à une dérive des coûts d’exploitation. Et en second lieu l’échec à concrétiser un important contrat avec un consortium de banques en fin d’année. Le déboire de Cassiopae est préoccupant en ce qu’il dénote d’un manque de supervision par Sopra Steria, néanmoins le problème nous paraît gérable même s’il faudra quelque trimestres pour que tout rentre dans l’ordre. La sanction boursière de 25% nous semble très excessive et nous avons renforcé la position. (Erasmus Mid Cap Euro).