Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

04 mai 2018

RIB Software : L’éditeur allemand de logiciels pour l’industrie de la construction publie ses résultats du premier trimestre, supérieurs aux attentes du marché. Le chiffre d’affaires progresse de  20% (dont 12% organique), tandis que la marge d’EBITDA ajustée, portée par un bon mix, s’améliore de 520pbs à 34,6%. La conférence téléphonique avec le management du groupe, dont Thomas Wolf (directeur général) et Michael Sauer (directeur financier) a beaucoup porté sur l’évolution des partenariats YTWO (avec Flex) et MTWO (avec Microsoft). Ce dernier attire déjà un grand intérêt auprès de la clientèle historique de RIB Software. Nous conservons (Erasmus Small Cap Euro, Erasmus Mid Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

27 avril 2018

Süss MicroTec : L’équipementier pour l’industrie des semi-conducteurs annonce ses chiffres du premier trimestre. Le chiffre d’affaires a progressé de 86%, une forte croissance qui s’explique en partie par une comptabilisation décalée de certaines livraisons qui ont eu lieu déjà au quatrième trimestre 2017 ...

Les nouvelles des portefeuilles

20 avril 2018

Thermador : la société publie son chiffre d’affaires du premier trimestre 2018. Malgré une base de comparaison élevée, il progresse en organique de 3.2%, avec toutefois une forte volatilité d’un mois à l’autre. Si janvier a très bien commencé, février et mars sont plus ternes, ce qui amène le management a davantage de prudence pour le reste de l’année ...

Les nouvelles des portefeuilles

13 avril 2018

Mayr Melnhof : nous avons rencontré Stephan Sweerts-Sporck, responsable des relations avec les investisseurs puis participé à une visite de l’usine de Moneteau près d’Auxerre, unique implantation industrielle française de ce fabricant de carton plat dont les principaux débouchés sont le secteur agro-alimentaire, les lessiviers et les fabricants de tabac. Société familiale autrichienne, Mayr Melnhof est  le leader européen de la fabrication de carton plat et le 3eme transformateur en emballages, et également actif dans de nombreux pays d’Asie, du Moyen Orient et d’Amérique Latine ...

Les nouvelles des portefeuilles

06 avril 2018

Servizi Italia : Nous sommes allés prêt de Parme en Italie pour visiter plusieurs sites de Servizi Italia, dont une usine de blanchisserie et un site de stérilisation d’instruments chirurgicaux. Cela nous a permis de mieux comprendre les dynamiques du marché italien pour la composante cœur de métier de l’entreprise, la location de linge. Si le marché local est mature, les prix se tiennent et le potentiel d’amélioration de la productivité ne doit pas être négligé. L’histoire de l’entreprise réside toutefois dans la réussite de son développement à l’international, ou Servizi a développé des franchises fortes, notamment au Brésil. L’occasion pour elle de nous détailler leur dernière opération, la création d’une JV dans la région de Manaus dans l’activité location de linge. Par ailleurs, les ambitions dans le reste du monde restent fortes, notamment en Asie où l’entreprise cherche à nouer des partenariats. Nous sommes rentrés avec une opinion confortée de qualité du modèle et de potentiel de croissance significatif, le marché de la stérilisation des instruments médicaux n’existant pas dans la plupart des pays (stratégie d’insourcing dans les pays-développés, volonté d’outsourcing ailleurs). Nous conservons. (Erasmus Small Cap Euro, Erasmus Micro Cap Euro)