Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

20 juin 2019

Korian : PSP (Public Sector Pension Investment), un fonds de pension Canadien, deuxième investisseur de Korian  a cédé la moitié de ses parts (environ 7% du capital) dans le cadre d’un placement privé accéléré. Aucunes inquiétudes à avoir : selon le directeur financier de Korian, Philippe Garin, PSP aurait cédé ses parts dans le cadre de la fermeture d’un fonds et d’un recadrage de sa politique d’investissement. Erasmus Mid Cap Euro et FCP Mon PEA

Les nouvelles des portefeuilles

11 juin 2019

Ramirent : la société française Loxam, spécialisée dans la location de matériel industriel, fait une offre d’acquisition sur le groupe finlandais Ramirent à 9€ par action soit une prime de 65% sur le dernier cours coté. La contribution journalière sur la performance du fonds est de 80 points de base. Cette offre, approuvée par les principaux actionnaires de la société ainsi que son CEO et son CFO, valorise la société à 970M€. Loxam a d’ores et déjà sécurisé son financement. Ramirent détient de fortes positions de marché dans les pays nordiques et l’Europe de l’est complétant ainsi le maillage géographie de Loxam qui est très présent en Europe de l’ouest et du sud. Erasmus Small Cap Euro

Les nouvelles des portefeuilles

07 juin 2019

Isra Vision : le fabricant d’équipements destinés à l’inspection automatisée des process industriels a publié les chiffres de son deuxième trimestre. Les chiffres sont conformes à la guidance annoncée en début d’année, soit une croissance du chiffre d’affaires de 10% et une marge opérationnelle à 21% (contre 20% au S1 2018). Le carnet de commande est plus mitigé en progression de seulement 3%. Enfin, au sujet des acquisitions potentielles, le groupe confirme étudier plusieurs cibles mais veut rester discipliner sur les valorisations et prendre le temps de bien auditer les sociétés en question. Erasmus Small Cap Euro

Les nouvelles des portefeuilles

24 mai 2019

Solutions 30 : le spécialiste de l’installation de la fibre et des compteurs intelligents à domicile a subi une baisse de son titre de plus 30% sur une semaine. En cause, la publication d’une position short à hauteur de 0.5% de son capital, du célèbre fonds activiste Muddy Waters. Sans publier de note sur les raisons de son pari baissier sur le titre, ce dernier s’est illustré par plusieurs « coups gagnants » ces dernières années dont celui sur Casino, dont la maison mère Rallye vient d’être placée en procédure de sauvegarde. Nous avons participé à la conférence téléphonique donnée par son CEO, Gianbeppi Fortis : nous saluons sa réactivité et sa transparence mais il n’a pas pu contenir le doute qui s’est emparé des investisseurs. Plusieurs points sont mis en avant : la publication de compte sous les normes luxembourgeoises, moins contraignantes que l’IFRS, la soutenabilité du faible taux d’imposition, la robustesse des flux de trésorerie. Le management a confirmé sa volonté de publier ses comptes aux normes IFRS en mars 2020, la nomination d’un nouvel auditeur ainsi que la pérennité de son modèle. Erasmus Small Cap Euro

Les nouvelles des portefeuilles

17 mai 2019

Talgo : le constructeur espagnol de matériel ferroviaire (locomotives et wagons) a publié ses résultats du premier trimestre 2019. Le chiffre d’affaires est en croissance de +2,2% et la marge d’ebit se situe à 18,3% : des résultats conformes aux attentes. Lors de l’appel téléphonique, le PDG, Jose Maria, a fait le point sur l’important carnet de commande de l’entreprise : 3,1Mds€ en forte progression notamment grâce à la signature d’un contrat avec la Deutsche Bahn d’un montant de 550m€. Ce montant ne prend pas en compte les récents contrats signés au mois d’avril et de mai en Egypte (158m€) et aux Etats-Unis (139m€). Enfin, l’entreprise travaille activement sur des appels offres pour un montant de 6,7Mds€ dont certains résultats sont attendus dans l’année. (Erasmus Small Cap Euro)