Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

30 mars 2018

Naturex : Le suisse Givaudan, leader mondial de la création d’arômes et de parfums, va acquérir le bloc de contrôle détenu par la famille Lippens, soit 40.5% du capital au prix unitaire de 135 euros. A l’issue de cette acquisition, Givaudan lancera une OPA visant l’intégralité des actions Naturex non encore détenues. Cette opération a reçu le soutien du Conseil d’Administration ainsi que de l’équipe dirigeante de Naturex. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

23 mars 2018

Sixt : Nous nous sommes entretenus par téléphone avec Julian Zu Pitlitz, directeur financier du groupe.  Sixt avait  conclu la semaine dernière une année 2017 des plus réjouissantes en publiant un bénéfice net supérieur de 5% aux attentes des analystes.  Julian nous confirme la bonne orientation des principaux marchés, en particulier les Etats-Unis où le groupe pénètre avec succès les principaux aéroports, ainsi que l’Allemagne et les marchés touristiques d’Europe du sud ...

Les nouvelles des portefeuilles

16 mars 2018

ForFarmers : La société publie ses résultats annuels, très solides. Les volumes progressent de 3.2%, en partie de manière organique, en partie grâce à l’acquisition de Vleuten-Steijn. Plus intéressant, les volumes des produits à plus forte valeur ajoutée augmentent de 5.8%. Au total, le chiffre d’affaires est en hausse de 5.2% avec un effet de levier raisonnable, la marge d’EBITDA progressant de 8.3%. Par géographies, Benelux et Allemagne améliorent leur performance, tandis que le Royaume-Uni continue de pâtir, les résultats y sont en baisse et le marché a changé de dynamique. Un nouveau COO est en place pour redresser la situation. Les acquisitions restent stratégiques pour ForFarmers qui a d’ailleurs annoncé en février la prise de participation de 60% dans la société polonaise Tasomix, spécialisée dans les aliments pour poulets. Nous conservons. (Erasmus Small Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

09 mars 2018

Detection Technology : Nous avons reçu M. Hannu Martolo, président directeur général de la société finlandaise spécialisée dans les produits et services liés à la détection de rayons X. Après un exercice 2017 remarquable (+18% de croissance), il s’est montré, comme annoncé précédemment, prudent pour l’exercice 2018, qui sera en partie impacté par le choix d’un de ses clients de stopper la commercialisation d’un produit utilisant un détecteur de la société. Cela devrait se traduire par un ralentissement du rythme de croissance pour l’exercice en cours. En revanche, M. Martolo, d’ordinaire très prudent, n’y voit rien de structurel et reste très confiant pour remplir son objectif moyen  terme d’une croissance annuelle supérieure à 15%. Nous continuons d’apprécier ce titre de qualité, supporté par des tendances long terme comme le vieillissement de la population dans les pays développés, l’amélioration de la qualité des soins dans les pays en développement, ou encore le renforcement des normes de sécurité. (Erasmus Micro Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

02 mars 2018

Kerlink : la société annonce la conclusion d’un partenariat commercial avec Microshare Inc, société américaine basée à Philadelphie qui fournit des solutions logicielles de gestion de données qui permettent de stocker de grands volumes de données générés par les équipements IoT connectés. Ce partenariat sera complété par une opération capitalistique, Kerlink projetant de participer à une prochaine augmentation de capital de Microshare. Cette opération est la traduction de la montée en puissance de Kerlink dans les services, stratégie que nous apprécions car créatrice de valeur sur le long terme, et génératrice de revenus récurrents et moins volatils que la vente sèche d’équipements. Nous conservons. (Erasmus Small Cap Euro, Erasmus Micro Cap Euro)