Le point sur les valeurs

  -  Les commentaires de nos équipes

Les nouvelles des portefeuilles

30 novembre 2018

Bigben : L’éditeur français de jeux vidéo nous a dévoilé, en réunion investisseur puis un rendez-vous privé, ses résultats semestriels ainsi que son plan stratégique à 2022. Le premier semestre est très satisfaisant, puisque même si le chiffre d’affaires (déjà publié) est en légère décélération, le résultat opérationnel resort à 8.7M€, bien au-dessus des attentes. Alain Falc (PDG) a rassuré l’auditoire en maintenant l’objectif annuel de résultat opérationnel (supérieur à 21M€), et en en précisant la marge (8.7% à 9% contre supérieur 8% précédemment). Contrairement à son concurrent Focus, Bigben nous a ensuite exposé un plan à moyen terme précis et réaliste, avec un objectif de 350M€ de chiffre d’affaires et 12% de marge opérationnelle à 2022. Le titre a repris des couleurs sur la séance. Nous conservons. (Erasmus Micro Cap Euro) 

Les nouvelles des portefeuilles

23 novembre 2018

Total Produce: le distributeur irlandais de fruits et légumes a communiqué sur les performances de sa récente acquisition Dole (possédée à hauteur de 45% depuis juillet 2018). Ce distributeur de fruits et légumes américain a réalisé un troisième trimestre mitigé. Malgré une très bonne performance de la division fruit, Dole est impacté négativement par sa division légume. En effet, le marché de la salade américaine est en repli à cause d’un scandale sanitaire, ce qui affecte indirectement Dole. Le problème n’étant pas structurel, la pertinence de cette acquisition n’est donc pas remise en question. (Erasmus Small Cap Euro) 

Les nouvelles des portefeuilles

16 novembre 2018

Kingspan : la société irlandaise de matériaux d’isolation a réalisé au cours du troisième trimestre une croissance organique de 3%, en ligne avec le premier semestre. Les qualités d’isolation et d’efficacité énergétique de ses produits l’ont donc emporté sur le ralentissement du secteur de la construction. Avec la consolidation des récentes acquisitions au Brésil, au Portugal et en Pologne, Kingspan annonce pour la première fois,  pour l’année en cours, l’objectif d’une amélioration de ses résultats  de l’ordre de 15%, supérieure aux attentes du consensus. Nous conservons. (Erasmus Mid Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

09 novembre 2018

Medios : Nous avons rencontré Manfred Schneider (PDG) et Matthias Gaertner (DAF), qui nous ont confirmé la belle dynamique du groupe pharmaceutique allemand, aussi bien sur le segment production, dont les marges sont amenées à croitre grâce à l’évolution de l’offre et à la montée en cadence de la nouvelle unité de production, que sur le segment grossiste. Le groupe fonde également de grands espoirs sur sa technologie d’analyses de médicaments par spectrophotométrie NIR. Le premier brevet est en attente de validation. Les deux suivants seront déposés fin 2018 puis courant 2019. Des premiers contrats sont attendus dès la fin d’année. (Erasmus Micro Cap Euro)

Les nouvelles des portefeuilles

02 novembre 2018

Elica : Le fabricant italien de hottes de cuisine a publié des résultats du troisième trimestre en décroissance de -2.7%. Neutralisé de l’effet périmètre (-2.6%) et de l’effet devise (-0.8%) et malgré un contexte de fort ralentissement de marché (-2%), particulièrement sur l’Europe de l’Ouest (-5.7%), la croissance organique d’Elica reste bonne (+0.7%), soutenue par la très forte croissance des ventes des marques en propre (+14.9%).