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28/09/2021

ASM International : l’équipementier des semi-conducteurs a tenu sa journée investisseurs cette semaine. L’occasion pour le management de rappeler les performances stellaires d’ASM-I sur ces dernières années avec un taux de croissance annuelle moyen du chiffre d’affaires de +22% entre 2016 et 2020. Cette surperformance s’explique par la technologie d’ASM-I : ALD, Atomic Layer Deposition, où l’équipementier affiche une part de marché de 50%. La complexité croissante des semiconducteurs requiert des technologies et des équipements de plus en plus couteux ce qui bénéficie à ASM-I. La société a notamment été un acteur innovant majeur dans l’industrie permettant à des technologies comme le FinFet d’émerger. Fort d’un avantage compétitif solide et d’importants catalyseurs sur le marché des semis (voitures électriques, IoT, IIoT), l’entreprise peut aborder le futur sereinement : elle ambitionne un chiffre d’affaires compris entre €2,8Mds et €3,4Mds en 2025 soit un TCAM compris entre 16%-21%. Le résultat opérationnel devrait s’établir entre 26% et 31% du chiffre d’affaires contre 25% actuellement. L’équipementier semble bien positionné pour continuer son parcours extraordinaire, néanmoins nous décidons d’alléger notre position pour prendre une partie de nos bénéfices sur des critères de valorisation. (Erasmus Mid Cap Euro)