LES NOUVELLES DES PORTEFEUILLES

20/05/2022

AT&S : le fabricant autrichien de circuits imprimés a prépublié les résultats de son exercice 2021/2022. La croissance finit à +34% traduisant un chiffre d’affaires de 1,590m € porté par un dernier trimestre très dynamique (+46% à 443m €). Du côté de la profitabilité, l’EBITDA est en hausse de +42% sur l’année avec encore une très forte accélération lors du T4 (+79%). Cela porte la marge à 22% sur le FY 21/22 (20,7% l’année précédente) et 23,9% sur le T4 (contre 19,4% au T4 19/20). L’entreprise dispose d’une très bonne position de cash qui lui permet de continuer de financer sa croissance et le management en profite pour annoncer sa guidance 22/23; délivrer environ 25% de croissance du chiffre d’affaires (2 Md€) avec une marge opérationnelle qui continue de s’améliorer et qui devrait finir entre 23% et 26%. Le management s’attend à investir 1.25 Md€ au cours de cet exercice afin de continuer le développement de ses usines en Chine et en Malaisie. Nous conservons. (Erasmus Small Cap Euro) 

Adesso, le spécialiste allemand du conseil digital et des solution IT a publié son activité du premier trimestre 2022. L’entreprise affiche une forte croissance organique de 23% et de 29% en consolidée (209,8m € de revenus) principalement portée par la région DACH ainsi que la Turquie (tous supérieurs à 20% de croissance). La marge opérationnelle ajustée, retraitée des impacts de cessions / acquisitions recule légèrement à 11,1% contre 11,5% au premier trimestre de l’année précédente. Le management a confirmé ses objectifs au titre de l’exercice 2022, des revenus compris entre 750-800m € et une marge opérationnelle allant de 90m € à 95m €. Nous conservons. (Erasmus Small Cap Euro)