LES NOUVELLES DES PORTEFEUILLES

16/02/2023

Elmos Semiconductor : Le spécialiste allemand des semi-conducteurs à destination de l’industrie automobile a publié son résultat annuel 2022. Le chiffre d’affaires ressort supérieur aux attentes du marché à 447,2m€ soit une excellente croissance de +39%. Le déséquilibre d’offre / demande sur leur marché permet à l’entreprise d’écouler la totalité de sa production tout en passant des hausses de prix. C’est pourquoi la profitabilité est en très forte hausse avec une marge opérationnelle qui finit à 24,6% soit une expansion de +600 points de base. En prenant en compte le carnet de commande plein dont Elmos Semiconductor dispose, le management a annoncé ses objectifs de croissance pour 2023, le chiffre d’affaires devrait évoluer d’au moins +25%. De plus, la fourchette de profitabilité est rehaussée de +200 points de base par rapport à 2022 et la marge opérationnelle devrait se situer entre 23-27%. Nous conservons (Erasmus Small Cap Euro)

Ordina : le groupe néerlandais de services informatiques a publié les résultats de son exercice 2022, l’entreprise fait état d’une croissance de ses revenus de +8,9% tirée par les secteurs publics et financiers. La marge opérationnelle affiche un recul de -100 points de base par rapport à l’année précédente, affectée par des recrutements massifs de jeunes professionnels en cours de formation et par la reprise des coûts de transport et d’évènements à des niveaux normaux post pandémie. Cependant le management reste constructif sur 2023 et l’évolution du groupe, nous devrions assister à une normalisation de la profitabilité. La génération de trésorerie sera partiellement distribuée aux actionnaires, le reste devant servir pour financer de la croissance externe. Bien que cette publication soit décevante, la faible valorisation d’Ordina nous laisse confiants sur ses perspectives de rebond. Nous conservons (Erasmus Small Cap Euro)