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A l’épreuve des incertitudes

21 mars 2022

Après une brève reprise, l’enquête ZEW sur le sentiment des investisseurs connaît ce mois-ci son recul le plus important depuis sa création. Les perspectives chutent de +48,6 à -38,7.

La situation en Ukraine reste peu claire, laissant les investisseurs inquiets sur l’économie. La situation actuelle se détériore aussi fortement à -21,9 alors que les prix de l’énergie montent en flèche et que les sanctions affectent les marchés financiers.

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Investir en temps d’incertitudes

17 mars 2022

Les cygnes noirs volent en volée. De février 2020 à février 2022, du coronavirus à l’invasion russe. La volatilité, en encéphalogramme plat entre l’été 2012 et février 2020, a repris des couleurs.

Et dans cet environnement, le jeu de la prédiction économique ou boursière, déjà difficile en temps normal, prend de sérieux airs de bandit manchot. La quantité de paramètres économiques, financiers, géopolitiques et psychologiques à prendre en compte est infinie et r...

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La Guerre dégrade les perspectives

14 mars 2022

L’invasion de l’Ukraine par la Russie est en premier lieu une tragédie humaine qui aura des conséquences désastreuses sur les économies des deux pays. Si les implications pour l’économie globale sont plus incertaines, elles sont sans aucun doute négatives.

Cette semaine encore nous avons vu une série de dégradations des prévisions de PIB sur toutes les zones géographiques à l’exception de la Chine. Elles prennent en compte un conflit de court...

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Ukraine, croissance et inflation

28 février 2022

La guerre en Ukraine se projette, outre les souffrances qui frappent les peuples ukrainien et russe, sur l’ensemble du monde et plus particulièrement de l’Europe par sa proximité avec le conflit.

Si le poids économique de la Russie et de l’Ukraine dans les échanges avec l’Eurozone est limité, moins de 4% des volumes du commerce extérieur, si les sanctions économiques implémentées jusqu’à présent devraient avoir qu’un impact faible sur l...

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Tension géopolitiques

21 février 2022

Les marchés n’avaient pas besoin de cela ! Déjà confrontés au passage d’une inflation initialement qualifiée de provisoire à la perspective d’une inflation structurelle, voilà que s ‘ajoute à la difficile gestion d’une hausse généralisée des taux des bruits de bottes dans l’Est de l’Europe.

C’est ce que reflète le Global Fund Managers survey de Michael Hartnett (BofA). 30% des investisseurs sont désormais négatifs (bearish) et 12...

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Plus d’inflation, plus longtemps

14 février 2022

Non seulement l’inflation américaine n’a pas reculé en janvier mais elle a même atteint un nouveau plus haut depuis 1982.

Sa composition témoigne de sa diffusion de plus en plus large à tous les secteurs, y compris ceux qui ne sont touchés ni par les problèmes logistiques, ni par les hausses de salaires comme les loyers. Autrement dit, la Fed a du pain sur la planche.

Si en Eurozone aussi l’inflation frémit, la BCE n’est ...

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Les banques centrales forcées de réagir

07 février 2022

Hausses des taux directeurs : la Banque d’Angleterre (BoE) l’a fait, la Federal Reserve le fera le mois prochain et Christine Lagarde a déclaré qu’elle ne pouvait plus exclure que la BCE relève son taux directeur cette année. L’inflation, qualifiée de provisoire l’an dernier, s’est malheureusement installée et ces effets de second tour sur les salaires se font nettement sentir aux États-Unis et en Grande-Bretagne.

Il est probable que dans 20...

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Combien et à quel rythme ?

31 janvier 2022

Aux États-Unis les prix sont en forte hausse et le marché du travail sous tension : la Federal Reserve va accélérer le rythme de son resserrement monétaire et dans des délais plus courts que cela était anticipé.

Cependant les meilleurs spécialistes ont des prévisions très dispersées. Si d’une semaine à l’autre l’attente moyenne est passée de 3,9 à 4,6 hausses du taux directeur de la Fed en 2022, les pronostics vont de 2 à 7 hausses !

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La Fed plus agressive ?

24 janvier 2022

Lors de la réunion de la Fed du 26 janvier, les discussions entre les membres du FOMC seront axées autour de la nécessité, ou non, de se montrer plus agressif dans le resserrement monétaire face aux tensions sur les prix et l’emploi.

Au moins, nous aurons une vision globale des actions envisagées par la banque centrale et non des communications éparpillées de ses membres.

Aujourd’hui, les futures intègrent 4 hausses des taux...

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Réaction justifiée ou sur réaction ?

17 janvier 2022

La hausse des taux a entraîné sur les marchés actions une rotation sectorielle violente, comme celle de la fin du T1 2021. Les entreprises les mieux valorisées ont été sévèrement sanctionnées indépendamment de leurs résultats et perspectives comme le montrent quelques publications très récentes.

Est-ce justifié ?

En partie sans doute car à la lumière de la hausse des taux certaines valorisations n’apparaissent pas seul...

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Nous vivons un krach obligataire

10 janvier 2022

Un krach est une chute brutale et de grande ampleur des cours d’une ou plusieurs catégories d’actifs. Il désigne un effondrement des cours, il suit généralement une période de hausse excessive du prix d’un actif.

C’est ce qui est entrain de se passer sur le marché obligataire américain. L’emprunt d’état à 10 ans (US treasuries 10y) offrait un rendement de 1,359% le 20 décembre 2021, il a atteint 1,80% le 7 janvier 2022, une hausse de 45bp....

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NEWSLETTER JANVIER 2022

05 janvier 2022
Questions pour 2022

Nous souhaitons à tous nos lecteurs et amis une année 2022 prospère, qu’ils la traversent en bonne santé et rencontrent tout au long des surprises agréables que la vie nous apporte.

En fin 2021, les investisseurs ont continué de regarder le verre à moitié plein plutôt qu’à moitié vide et comme vous allez pouvoir en juger, les performances de nos fonds au quatrième trimestre et sur l’année sont ...

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