ACTUALITÉ

Filtres
Point Macro

Pause encore hésitante

25 septembre 2023

La semaine passée, si la Banque Royale de Suède et la Banque Centrale de Norvège ont monté leurs taux directeurs, la Fed américaine, la Banque Nationale Suisse, la Banque d’Angleterre et celle du Japon ont laissé les leurs inchangés et assortis de commentaires prudents (Jerome Powell).

On voit bien, notamment après le discours colombe de Mme Lagarde à la suite de la hausse des taux de la BCE, que nous sommes peut-être au point d’inflexion.

Lire la suite...
Point Macro

En mode pause

18 septembre 2023

La BCE a surpris le 14 septembre, et de deux façons. La première en relevant une nouvelle fois ses taux directeurs de 25bp, portant à 4% le taux de rémunération des dépôts, ce que tout le monde n’attendait pas. La seconde lorsque Christine Lagarde a indiqué clairement que cette hausse était probablement la dernière.

La Fed, en avance sur la BCE, devrait dès le 20 septembre entamer une pause durable en maintenant ses taux directeurs inchangés même...

Lire la suite...
Point Macro

France : le fléchissement arrive

11 septembre 2023

Le dernier point de conjoncture de l’INSEE marque un tournant : alors que l’on pouvait encore croire il y a peu que le ralentissement serait tellement modeste en Eurozone que la France pourrait y échapper, l’INSEE nous dit que nous y entrons vraiment.

C’est ce qui nous fait croire à une pause dans le resserrement monétaire de la BCE jeudi prochain car il n’y a pas que la France qui est touchée.

L’Allemagne l’est davant...

Lire la suite...
Point Macro

Une rentrée plus sereine

04 septembre 2023

Les publications de l’été pourraient permettre d’aborder la rentrée avec de moindres craintes.

Les chiffres de l’emploi américain de vendredi confirment que l’économie des États-Unis a commencé à ralentir, ce qui devrait favoriser la poursuite du mouvement de baisse sur les taux souverains américains.

En Europe, l’inflation sous-jacente continue son recul, lent certes, mais régulier alors que le ralentissement de l’...

Lire la suite...
Point Macro

L’inflation s’affaiblit

26 juillet 2023

Dans cette semaine sans beaucoup de rendez-vous, l’information la plus significative a été la confirmation du ralentissement de l’inflation en zone euro à son niveau le plus faible depuis un an. La légère hausse de l’inflation sous-jacente reflète largement l’impact de facteurs techniques provisoires. Pas de doutes, en zone euro les pressions inflationnistes diminuent.

Depuis la réunion de mi-juin où la Fed n’avait pas modifié sa politique mo...

Lire la suite...
Point Macro

Inflation américaine rassurante

17 juillet 2023

Le ralentissement de l’inflation américaine en juin a été accueilli avec soulagement. Il a provoqué une nette rechute des taux souverains et un rebond des indices actions. En effet avec une hausse de 0,2% sur un mois, l’inflation est désormais sur un rythme compatible avec l’objectif de la banque centrale américaine. Si ce tassement se confirme dans la durée, et les dernières informations recueillis vont dans ce sens avec une perte de vitesse de l’économie et un march...

Lire la suite...
Point Macro

NEWSLETTER JUILLET 2023

11 juillet 2023
Bis

Notre précédente lettre trimestrielle datée donc du début avril commençait par « A L’orée du deuxième trimestre, l’économie fait preuve d’une résilience inattendue… », nous pourrions reprendre mot par mot ce commencement car la récession annoncée n’est pas (encore ?) au rendez-vous.

Et dans cette conjoncture meilleure que prévu ou tout au moins moins mauvaise, le comportement des marchés financier a é...

Lire la suite...
Point Macro

Récession ou pas ?

10 juillet 2023

C’est la première question, aux États-Unis comme en Europe. La vigueur de l’économie américaine surprend, la résilience de l’Europe étonne. De ce fait les banquiers centraux font l’analyse qu’ils peuvent appuyer davantage sur le frein sans trop de dommages et annoncent qu’ils doivent encore relever significativement les taux directeurs pour éviter de perdre la main sur l’inflation.

Qu’en est-il de l’inflation ?

...

Lire la suite...
Point Macro

Confiance

03 juillet 2023

Je suis frappé en cette fin de trimestre par l’écart grandissant entre les craintes de récession des économistes et la résilience de l’activité, de la consommation et du moral des ménages. C’est vrai tant pour les États-Unis que pour l’Europe comme vous le constaterez au travers des publications économiques de la semaine passée décrites ci-dessous.

Pour autant les freins que déploient les banques centrales vont bien finir par impacter l’ac...

Lire la suite...
Point sur les Valeurs

Point sur les valeurs – 27/06/2023

27 juin 2023
27/06/2023

SES-Imagotag : Jeudi dernier, un peu avant l’ouverture du marché français, Gotham City, le vendeur à découvert, a publié une note faisant état de potentielles malversations au sein du fleuron français des étiquettes électroniques, SES-imagotag. L’impact a été extrêmement violent avec une baisse allant jusqu’à 70% du titre à la reprise de cotation vendredi. Les « I...

Lire la suite...
Point Macro

La lutte sera plus longue

26 juin 2023

Des indicateurs PMI bien plus en retrait qu’attendu en juin, et partout dans le monde (Japon, Eurozone, Grande-Bretagne et Etats-Unis) ont renforcé cette semaine les craintes de récession des investisseurs.

L’objectif des banquiers centraux d’un ralentissement de l’activité au cours des prochains mois afin d’accélérer le recul de l’inflation semble désormais se profiler à l’horizon, la question dans les têtes aujourd’hui est de savoir si...

Lire la suite...
Point Macro

La lutte sera plus longue

19 juin 2023

La semaine passée, les décisions de la Fed, de la BCE et de la Banque du Japon ont été conformes aux attentes. Il devrait en être de même la semaine prochaine pour la Banque d’Angleterre et la Banque nationale suisse.

Pour autant les réunions de la BCE et du FOMC ont réservé leurs lots de surprises.

La BCE a sensiblement revu à la hausse ses prévisions devant l’atteinte des objectifs. Dans l’attente de plus de chiffres, ...

Lire la suite...