Lors de sa conférence de presse, Christine LAGARDE a clairement ouvert la voie à une baisse des taux directeurs en juin. Le lendemain, F. VILLEROY de GALHAU et G. SIMKUS ont refusé d’écarter l’hypothèse d’une première baisse en avril, tandis que bon nombre de leurs collègues ont évoqué le printemps, entraînant une rechute des taux ... Lire la suite...

Semaine après semaine les publications économiques apportent des confirmations qui infléchissent, sans le modifier profondément, le scenario macro-économique 2024 que nous avions en tête au début de l’année. Les deux infléchissements majeurs concernent l’inflation et la croissance.

L’inflation va certes dans ... Lire la suite...

Même si l’Allemagne est dans une mauvaise passe économique du fait de sa dépendance commerciale à la Chine et de sa dépendance passée au gaz russe, l’amélioration de la situation économique mesurée par l’index Sentix ne laisse aucun doute.

Les États-Unis sont repartis dans un mouvement ascendant, comme le Ja... Lire la suite...

Depuis 18 mois la vigueur de l’économie américaine surprend : les créations d’emplois ne faiblissent pas, donc le chômage reste à des niveaux jamais vus sur une aussi longue période, ce qui n’empêche pas un fort rebond de la productivité. Certes, cette dynamique maintient la hausse des salaires à un niveau rapide et par là constit... Lire la suite...

Le pire n’est pas sûr : LVMH a fait état de résultats annuels records et supérieurs aux attentes grâce à une fin d’année 2023 dynamique et s’est montré optimiste pour 2024. Cela fait suite à des publications du même tonneau de Tod’s ou Ferragamo dans le secteur du luxe mais aussi de Publicis, Mersen, Vusion Groupe ou Fugro parmi... Lire la suite...

Nous pensons que 2024 se terminera beaucoup mieux sur les marchés financiers qu’elle a commencé. En effet :

Les indicateurs anticipés ne donnent pas de claire direction : certaines zones sont en faible rebond économique comme l’Europe, le Japon et l’Asie hors Japon semblent en redressement plus marqué mais les États-Unis ralentissent comme l’Amérique Latine et au sein de l’Eurozone, l’Allemagne apparaît affaiblie. Ce sont les dernières... Lire la suite...

Le quatrième trimestre a sauvé l’année 2023 et si nous pouvons vous présenter des résultats non pas bons mais simplement honorables, c’est néanmoins un véritable soulagement.

En effet, à la fin du mois de septembre, la situation était m... Lire la suite...

Si le mouvement désinflationniste est à l’œuvre en Europe, les données de la semaine montrent qu’il sera graduel, ce qui devrait inciter la BCE à se montrer prudente dans le cycle d’assouplissement monétaire à venir. La bonne nouvelle en Europe vient de l’inflation sous-jacente et des prix des services qui sont fortement dépendants... Lire la suite...

En dépit d’indicateurs confirmant une activité économique dégradée, les indices actions sont tout proches de leurs sommets.

Cet optimisme se nourrit d’anticipations agressives quant au timing du pivotement des banques centrales en 2024 : les anticipations que les marchés de futures reflètent à plus de 86% une p... Lire la suite...

Est-ce que le début de l’année 2024 pourrait correspondre à un renversement de la tendance économique récente de révision à la baisse des prévisions ? C’est la question que pose l’enquête du Sentix qui enregistre pour le 3ème mois consécutif une amélioration, marginale certes, des perspectives au plus haut depuis fév... Lire la suite...

Depuis la fin octobre les marchés financiers ont fait une hausse vive et rapide, anticipant un marché du travail moins résilient et une désinflation persistante. Actions et obligations ont progressé alors que le $ s’est effrité. Tout ceci repose sur l’analyse que la Federal Reserve aurait atteint son taux directeur « pivot » et que d... Lire la suite...