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JE SUIS UN PROFESSIONNEL JE SUIS UN PARTICULIERLes gérants investissent une sélection de 40 à 50 titres, principalement de petites capitalisations de la zone euro, répondant aux critères PEA-PME. L’univers d’investissement comporte 600 sociétés dont la capitalisation boursière est supérieure à 100 M€. Cette sélection répond en permanence aux critères définis dans les différentes étapes du processus d’investissement d'Erasmus Gestion.
* Les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les performances d’un fonds créé il y a moins d’un an ne peuvent être affichées.
Le mouvement haussier, entamé en octobre, s’est une nouvelle fois poursuivi au mois de mars, permettant aux indices mondiaux de terminer le trimestre sur une note très positive. La bonne résilience de la croissance américaine a rassuré les investisseurs et la performance a été tirée par le segment Value et tout particulièrement les Banques, l’immobilier, l’énergie et les ressources de base.
Le fonds Erasmus Small Cap Euro, très sous pondéré sur ces secteurs, n’est pas parvenu à capter la totalité de la hausse, avec une progression de 2.5% sur le mois, soit un retard d’environ 2 points sur son indice de référence.
Parmi les déceptions, nous notons les sociétés de services informatiques italiennes, Sesa (-10.5%) et Digital Value (-4%). Si la première a souffert suite à des résultats décevants, la deuxième n’a pas à rougir de ses performances opérationnelles, mais n’a tout de même pas été épargnée par les investisseurs.
Du côté des hausses, Esker (+16%) a publié des perspectives encourageantes, tandis que l’aspect spéculatif sur le titre demeure réel. La société allemande de logiciels pour l’industrie du transport urbain IVU Traffic (+20%) a publié également de très bons chiffres qui ont rassuré le marché.
Beaucoup de mouvements sur le mois. Nous avons cédé nos titres Italian Sea Group, après un excellent parcours, au profit de San Lorenzo, société également positionnée sur les bateaux de plaisance de luxe. Du côté des semi-conducteurs, nous avons cédé notre reliquat dans XFab et dans Melexis, au profit d’une nouvelle position dans Suess Microtec, mieux positionné pour bénéficier de la tendance forte sur les puces liées à l’Intelligence Artificielle, que les deux première nommées, davantage exposée à l’automobile connectée. Nous initions également une nouvelle ligne sur Fasadgruppen, société suédoise de qualité, positionnée sur la rénovation de façade pour améliorer l’isolation. Le titre a souffert du ralentissement du marché de la construction en Suède, mais a clairement gagné des parts de marché et est parfaitement positionné pour le rebond de l’activité à venir, avec une valorisation particulièrement attractive.
Enfin, nous revenons sur Jost Werke, société allemande de grande qualité, positionnée sur les composants permettant de relier les têtes de camions à leurs remorques. Cet acteur de référence dans un duopole sain profite d’une grande récurrence de ses ventes liées aux pièces de rechange et à l’entretien. Le niveau de valorisation nous paraît également attractif.
La souscription ou le rachat seront réalisés sur la base du cours de clôture du jour de l’enregistrement de la souscription ou du rachat (soit à cours inconnu).