Veuillez sélectionner votre profil afin de commencer à naviguer sur le site :
Je suis un professionnel
Je suis un particulier
Veuillez sélectionner votre profil afin de commencer à naviguer sur le site :
Je suis un professionnel
Je suis un particulier
Les marchés actions européens et américains ont poursuivi leur rebond en mai, principalement portés par des espoirs d’un accord de paix entre les Etats-Unis et l’Iran. Cet optimisme sur le plan géopolitique a permis une nette détente des prix du pétrole sur le mois (-19,3% sur le mois).
Les marchés américains ont établi de nouveaux plus hauts historiques soutenus par les excellents résultats et les perspectives très prometteuses des entreprises du secteur technologique et plus particulièrement celle qui bénéficient de l’essor de l’intelligence artificielle.
La FED et la BCE n’ont pas modifié leur politique monétaire. Cependant, il semble désormais probable que, devant les pressions inflationnistes persistantes, la BCE procède à une hausse des taux dès le mois de juin. Plusieurs membres de la BCE sont en effet intervenus en ce sens ces dernières semaines. Nous avons pu observer de fortes tensions sur les taux d’intérêts souverains à travers le monde mi-mai avant un net repli de ces derniers en fin de mois.
Les européens ont validé provisoirement l’accord commercial avec les États-Unis prévoyant la suppression des droits de douane sur la majorité des importations américaines au sein de l’UE. Cela apaise, du moins temporairement, les tensions commerciales entre les deux puissances économiques.
Les marchés des grandes capitalisations sont en forte progression : le Stoxx 600 est en hausse de +2,4% tandis que le S&P 500 s’adjuge +5,1%.
Dans ce contexte, G Patrimoine est en hausse de +3,3% sur le mois.
Le fonds a profité de son exposition aux actions mondiales détenues au travers de fonds indiciels. Il a également bénéficié de son exposition aux small cap européennes. Le fonds indiciels sur la thématique cloud computing, que nous avons acheté au cours du mois, a également contribué positivement à la performance.
Nous avons légèrement augmenté l’exposition aux actions pour la porter à 77% fin mai contre 76% fin avril. Nous avons réduit notre exposition aux actions européennes en faveur des actions américaines qui bénéficient davantage de l’effervescence autour de l’intelligence artificielle.
Les marchés financiers mondiaux restent très dépendants de la situation géopolitique au Moyen-Orient. Les principales bourses mondiales ont fortement progressé en avril grâce à un accord de cessez-le feu entre l’Iran et les Etats-Unis début avril mais la volatilité reste forte. Le détroit d’Ormuz reste néanmoins paralysé et les navires le traversent au compte-gouttes ce qui perturbe toujours les marchés pétroliers.
Les premiers signes inflationnistes résultant du conflit complique la tâche des banquiers centraux. A ce stade, la FED et la BCE ont opté pour un statut quo lors de leur dernière réunion. La BCE pourrait cependant être contrainte de durcir sa politique monétaire dès le mois de juin. Kevin Warsh, le successeur annoncé de Jerome Powell à la tête de la FED a lors de son audition devant le Sénat confirmé sa volonté de préserver l’indépendance de l’institution.
La vigueur de l’activité économique au premier trimestre a été très différente d’une zone géographique à une autre. Aux Etats-Unis, le PIB a progressé de +0,5% (en glissement trimestriel) tandis qu’en Europe, il n’a progressé que de +0,1%. En Chine, le PIB a progressé de 5 % au T1 2026 (en glissement annuel).
Les publications des entreprises pour le premier trimestre sont globalement robustes de part et d’autre de l’Atlantique. Nous pouvons souligner une contre-performance boursière des valeurs du secteur du luxe en Europe après des publications marquées par l’impact du conflit au Moyen-Orient et par un effet devises très négatif.
Les marchés des grandes capitalisations sont en forte progression : le Stoxx 600 est en hausse de +4,8% tandis que le MSCI World en euros progresse de +7,5%. L’indice des Small Caps (MSCI Europe ex UK Small Cap) est en hausse de +7,7%.
Dans ce contexte, G Patrimoine est en hausse de +4,9% sur le mois.
Le fonds a profité de son exposition aux actions européennes détenues au travers de fonds indiciels. Il a également bénéficié de son exposition aux small cap européennes. Les fonds indiciels mondiaux, que nous avons acheté au cours du mois, ont également contribué positivement à la performance.
En raison d’une amélioration progressive de la situation géopolitique, même si le conflit au Moyen-Orient n’est pas encore résolu, nous avons fortement augmenté l’exposition aux actions pour la porter à 76% fin avril contre 47% fin mars au travers notamment de fonds indiciels mondiaux.
Les marchés financiers mondiaux ont terminé le mois en très nette baisse après le déclenchement des frappes américaines et israéliennes en Iran le 27 février. Les investisseurs se sont massivement détournés des actifs risqués. En effet, ces frappes qui ont permis d’éliminer le Guide Suprême Ali Khamenei, ont déclenché une riposte iranienne qui a visé les intérêts américains et les infrastructures énergétiques dans les pays du Golfe voisins.
Les perturbations dans le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial, a provoqué un choc sur les prix de l’énergie (pétrole Brent +63% sur le mois à 118$), et a ravivé les inquiétudes sur l’inflation et la croissance.
La FED et la BCE ont opté pour le statut quo en mars mais les anticipations sur les taux directeurs ont été revues en hausse de part et d’autre de l’Atlantique. La Fed semble désormais autant préoccupée par le risque d’une poussée inflationniste que par celui d’un ralentissement économique.
Les marchés des grandes capitalisations sont en fort repli : le Stoxx 600 chute de -8,0% tandis que le S&P 500 est en baisse de -5,1%. L’indice des Small Caps (MSCI Europe ex UK Small Cap) est en baisse de -6,6%.
Dans ce contexte, G Patrimoine est en baisse de -4,6% sur le mois.
Le fonds a notamment été pénalisé par le repli des fonds indiciels européens. Il a également été pénalisé par son exposition aux small cap européennes.
En raison des incertitudes géopolitiques, nous avons maintenu l’exposition aux actions à 47%, exclusivement sur les marchés européens. Nous nous tenons prêts à saisir des opportunités et à augmenter la poche actions en cas de correction adittionnelle des marchés.
Les marchés financiers européens terminent le mois de février en nette progression tandis que la tendance est beaucoup plus nuancée sur les places financières américaines qui sont pénalisées par les inquiétudes des investisseurs autour des sociétés pouvant être disruptées par l’intelligence artificielle.
Le mois a également été marqué par la montée des tensions géopolitiques avec l’Iran qui se sont matérialisées en fin de mois par des frappes américaines et israéliennes sur la république islamique. Les minutes de la FED montrent que ses membres ont décidé à la quasi-unanimité de maintenir les taux d’intérêt. Cependant, plusieurs participants ont évoqué la possibilité d’une hausse des taux si l’inflation restait supérieure à l’objectif de 2 %. Conformément aux attentes, les membres de la BCE ont à l’unanimité laissé les taux directeurs inchangés. Le PMI Manufacturier pour la Zone Euro en février est ressorti à 50,8 soit son plus haut niveau depuis juin 2022. Ce dynamisme de l’industrie manufacturière européenne est porté par l’Allemagne.
Les marchés des grandes capitalisations commencent bien l’année : le Stoxx 600 affiche une progression de +3,7% tandis que le S&P 500 est en baisse de -0,9%. L’indice des Small Caps (MSCI Europe ex UK Small Cap) progresse de +2,8%.
Dans ce contexte, G Patrimoine est en progression de +1,5% sur le mois.
Le fonds a profité de son exposition aux actions européennes détenues au travers de fonds indiciels. Il a également bénéficié de son exposition aux small cap européennes qui bénéficient du regain de dynamisme de l’économie européenne. Les fonds indiciels mondiaux, que nous avons vendu au cours du mois, ont également contribué positivement à la performance.
En raison des incertitudes géopolitiques et du niveau de valorisation des marchés notamment américains, nous avons diminué significativement l’exposition du fonds sur les actions. Cette dernière s’élève désormais à 48% contre 80% fin janvier et est exclusivement sur les marchés européens. Nous nous tenons prêts à saisir des opportunités et à augmenter la poche actions en cas de correction des marchés.
Les marchés financiers européens et américains terminent le mois de janvier en progression malgré de nombreuses tensions géopolitiques.
L’année a commencé en fanfare avec l’intervention américaine sur le sol vénézuélien pour capturer le président Nicolas Maduro. Le président Trump ne s’est pas arrété en si bon chemin et a par la suite menacé les européens de droits de douanes devant leur refus de lui céder le Groenland. Les tensions entre les européens et les USA se sont cependant apaisées quelques jours plus tard lors du sommet de Davos. En fin de mois, les inquiétudes relatives à une potentielle intervention américaine en Iran ont fait flamber les cours du pétrole (Brent en progression de +16,2% en janvier à 70,7$ le baril).
Conformément aux attentes, la Fed a décidé de maintenir sa politique monétaire inchangé malgré le vote de deux de ses membres en faveur d’une baisse des taux directeurs de 0,25%. La banque centrale s’estime correctement positionnée dans la mesure où elle dresse un constat plus favorable avec une croissance solide et un marché du travail qui a cessé de se dégrader. Par ailleurs, l’inflation reste au-dessus de sa cible.
En fin de mois, Donald Trump a proposé de de nommer Kevin Warsh au poste de président de la Fed en remplacement de Jerome Powell en mai prochain. Sa nomination devra cependant encore recevoir l’approbation du Sénat. Cet ancien gouverneur de la Fed entre 2006 et 2011 est perçu comme moins accommodant que les autres candidats et est un fervent défenseur de l’indépendance de la Fed.
Les marchés des grandes capitalisations commencent bien l’année : le Stoxx 600 affiche une progression de +3,2% et le S&P 500 est en hausse de +1,4%.
Dans ce contexte, G Patrimoine est quasiment stable sur le mois (-0,02%).
Le fonds a profité de son exposition aux actions européennes détenues au travers de fonds indiciels.
En revanche, le fonds a été pénalisé par la baisse du dollar par rapport à l’euro sur son exposition aux marchés actions américains. Notre exposition sur les smalls caps européenne a également contribué négativement à la performance sur le mois.
Nous avons augmenté l’exposition du fonds sur les actions. Cette dernière s’élève désormais à 80% contre 54% fin décembre. Nous sommes confiants quant aux publications des résultats annuels des sociétés européennes et américaines qui seront publiés au mois de février.
Les marchés financiers européens terminent le mois de décembre en progression alors que les places financières américaines sont proches de l’équilibre.
Le PIB américain au T3, publié en retard à cause du « shutdown » a progressé au-delà des attentes (+4,3% en rythme séquentiel annualisé contre +3,3% attendu et 3,8% au T2-2025) à la faveur notamment d’un repli des importations américaines et d’une consommation robuste. Comme attendu, la Fed a réduit ses taux directeurs de 25 pb, les ramenant dans la fourchette 3,50 % – 3,75 %, à l’issue d’un vote à 9 contre 3 (deux membres s’opposant à toute baisse et un plaidant pour une baisse plus prononcée). Pour la suite, Jerome Powell a indiqué qu’une hausse des taux n’était pas le scénario retenu, mais qu’il n’excluait ni ne confirmait de nouvelles réductions.
En fin d’année, le lancement d’exercices militaires d’ampleur par la Chine autour de Taiwan a ravivé les tensions déjà vives dans la raison en raison notamment d’une vente record d’armes des Etats-Unis à Taiwan ainsi que des propos de la première ministre japonaise évoquant une possible intervention militaire japonaise en cas d’invasion de Taiwan par la Chine.
Confrontée à l’inflation, aggravée par la chute du yen, la Banque centrale japonaise a réhaussé son taux directeur à 0,75 % contre 0,50%. Ce dernier n’a jamais été aussi élevé depuis 1995 !
Les marchés des grandes capitalisations ont évolué en ordre dispersé sur le mois : le Stoxx 600 affiche une progression de +2,7% alors que le S&P 500 est quasiment stable. L’indice des Small Caps (MSCI Europe ex UK Small Cap) progresse de +2,4%.
Dans ce contexte, G Patrimoine est en progression de +0,75% sur le mois.
Le fonds a profité de son exposition aux actions européennes détenues au travers de fonds indiciels. Notre exposition sur les smalls caps a également contribué positivement à la performance.
En raison des niveaux de valorisations et des risques géopolitiques, nous avons réduit l’exposition du fonds sur les actions. Cette dernière s’élève désormais à 54% contre 76% fin novembre.
D’abord fortement orientées à la baisse, les places financières européennes ont fortement rebondi en fin de mois et terminent proche de l’équilibre. Même constat sur les marchés américains où seul le Nasdaq termine en repli. Cette volatilité est notamment attribuable aux craintes puis aux espoirs concernant la politique monétaire de la FED. Fin novembre, les marchés anticipent à près de 90% une baisse de taux de 0,25% lors de la prochaine réunion de FED le 10 décembre.
En Europe, plusieurs membres de la Banque Centrale Européenne ont laissé entendre que la politique monétaire actuelle était adéquate.
Les inquiétudes concernant la valorisation du secteur technologique aux Etats-Unis ont été éclipsé par la fin du shutdown.
Sur le plan géopolitique, les tensions entre la Chine et le Japon sont montés d’un cran après les propos de la Première ministre japonaise Sanae Takaichi qui a laissé entendre que Tokyo interviendrait militairement pour soutenir Taïwan si l’île était envahie par l’armée chinoise. En fin de mois, les pourparlers entre la Russie et l’Ukraine pour mettre fin au conflit ont repris sous la houlette de Donald Trump.
Les marchés des grandes capitalisations sont en hausse sur le mois, avec un Stoxx 600 en hausse de +1,0% et le S&P 500 en progression de 0,1%. L’indice des Small Caps est en légère baisse.
Dans ce contexte, G Patrimoine est en légère baisse sur le mois (-0,27%).
Le fonds a profité de son exposition aux actions européennes détenues au travers de fonds indiciels. Notre exposition sur les smalls caps a également contribué positivement à la performance.
En revanche, les expositions sur Fairfax Financial Holdings et sur un tracker investissant sur des sociétés actives dans le secteur de la cybersécurité ont pénalisé le fonds. Ces deux lignes ont été cédées en cours de mois.
Le mois a été marqué par la persistance des tensions commerciales notamment entre la Chine et les Etats-Unis. Enfin de mois, la rencontre entre Donald Trump et le président chinois Xi, a néanmoins permis une désescalade avec à la clé des accords sur certains points de tensions. Comme attendu, la Fed a baissé de 0,25% ses taux ce qui porte le taux directeur dans la fourchette 3,75%-4%. Elle a aussi annoncé la fin de la réduction de la taille de son bilan à partir du 1er décembre.
Jerome Powell a indiqué de grandes divergences entre les membres de la banque centrale rendant très incertaine une autre baisse des taux directeurs en décembre. De son côté, la Banque Centrale Européenne a laissé sa politique monétaire inchangé en raison notamment d’une économie plus vigoureuse qu’attendue. Les publications des résultats du troisième trimestre sont dans l’ensemble ressorti au-dessus des attentes de part et d’autre de l’Atlantique. Les marchés des grandes capitalisations sont en forte hausse sur le mois, avec un Stoxx 600 en hausse de 2,5% et le S&P 500 en progression de 2,3%. Les Small Caps sont également bien orientées.
Dans ce contexte, G Patrimoine est stable sur le mois.
Le fonds a largement profité de son exposition aux actions mondiales détenues au travers de fonds indiciels. Nous avons initié une position sur un tracker investissant sur des sociétés actives dans le secteur de la cybersécurité qui affiche une contribution positive sur le mois. Notre exposition sur les smalls caps a également contribué positivement à la performance.
En revanche, l’exposition au secteur européen de la défense a pesé sur la performance en raison des pourparlers entre Donald Trump et Vladimir Poutine. Nous avons pris la décision de prendre nos bénéfices sur la position en raison notamment du niveau élevé de la valorisation du secteur. Notre position sur Fairfax Financial Holdings (-6,5% sur le mois), malgré la révision à la hausse de l’objectif de cours par certains brokers, a également pesé en octobre.
Tensions géopolitiques, ralentissement notable du marché de l’emploi, inflation résiliente, résultats d’entreprises non technologiques mitigés… Les raisons de se morfondre étaient nombreuses en ce mois de septembre. Pourtant le marché s’est focalisé sur la principale bonne nouvelle : la Fed a enfin baissé ses taux. L’inflation a été qualifiée de transitoire et l’attention s’est portée sur la préservation d’un marché de l’emploi.
Les marchés des grandes capitalisations ont donc clôturé le mois en hausse, avec un Stoxx 600 en hausse de 1,5% et le S&P 500 en progression de plus de 3%. Les Small Caps ont moins été à la fête, après leur excellent début d’année.
Dans ce contexte, G Patrimoine progresse de +2,7 % sur le mois.
Le fonds a largement profité de son exposition au secteur de la défense européenne qui a fortement progressé sur le mois (+12,8%). Il a également bénéficié de son exposition aux actions mondiales détenues au travers de fonds indiciels.
En revanche, l’exposition aux small caps européennes a légèrement pesé sur la performance (-0,80%) en raison de prises de bénéfices après une performance solide depuis de début de l’année.
Nous avons pris nos bénéfices sur les obligations hybrides corporate en raison du niveau des spreads de crédit qui devient trop serré et qui ne rémunère pas suffisamment le risque selon nous.
Le mois d’août a finalement été assez calme pour les investisseurs, qui ont patiemment attendu le sommet de Jackson Hole pour voir un peu d’agitation. Jerome Powell a globalement répondu aux attentes du Marché, en indiquant de façon assez claire que le ralentissement du marché de l’emploi encourage la Federal Reserve à se montrer plus accommodante et donc à baisser ses taux lors de sa réunion de septembre. Il n’en fallait pas plus pour soutenir le marché qui finit globalement en hausse.
Le fonds G Patrimoine recule de 0,8% sur le mois, contre une légère progression de son indice de référence (+0,3%).
Fairfax Holdings (-3,5%) a subi quelques prises de bénéfices après un bon parcours, sans qu’il n’y ait d’inquiétudes particulières à avoir sur la société. Le fonds défense WisdomTree Europe (-1,13%) a également reculé, en raison notamment d’accélérations de discussions de cessez-le-feu sur le front ukrainien et l’inquiétude grandissante que les investissements défense européens profitent avant tout aux entreprises américaines. A contrario, le fonds BNP Paribas ESG Equity Dividends a contribué positivement, avec une hausse de 1,25% sur le mois.
Pas de mouvement significatif à signaler.
Juillet a offert aux investisseurs ce qu’ils espéraient depuis des mois : un cadre commercial plus lisible. Les accords signés en cascade par l’administration Trump ont rassuré les marchés mondiaux. Résultat : une volatilité maîtrisée, des publications solides, et des indices globaux proches de leurs plus hauts.
G Patrimoine progresse de 1,6 % sur le mois, porté par sa forte exposition aux grandes capitalisations internationales.
iShares Core MSCI World ETF (+0,9 %) et Vanguard FTSE All-World ETF (+0,6 %) ont été les principaux moteurs de performance. Les deux ETF ont pleinement profité de l’élan mondial, en particulier des résultats impressionnants publiés aux États-Unis.
En revanche, le WisdomTree Europe Defence ETF (-0,4 %) a pesé sur la performance. Dans un climat de détente géopolitique temporaire, les valeurs de la défense ont marqué le pas malgré leurs solides perspectives de long terme.
Notre conviction reste inchangée : la diversification globale est la meilleure protection face aux incertitudes politiques. Et ce mois de juillet l’a encore démontré : quand le monde avance, G Patrimoine capte le mouvement.
La tonalité des marchés est restée constructive en juin, malgré un climat géopolitique tendu entre Israël, l’Iran et les États-Unis. La réaction mesurée des acteurs impliqués, conjuguée à un cessez-le-feu rapide, a rassuré les investisseurs et permis aux actifs risqués de progresser. La perspective d’une détente monétaire aux États-Unis, dès le mois de septembre, a également contribué à soutenir la confiance.
Dans ce contexte, les marchés actions mondiaux ont poursuivi leur rebond, à l’image du MSCI World, en hausse de 3,1 % sur le mois. Les valeurs technologiques américaines et certains dossiers financiers ont été particulièrement recherchés. En Europe, le mouvement reste plus timide, pénalisé par un euro fort et des publications économiques toujours contrastées.
Sur le mois, le fonds G Patrimoine progresse de +0,75 %, soutenu par la bonne orientation des marchés actions mondiaux et par la solidité de certaines lignes en direct. La performance a été tirée par l’ETF iShares Core MSCI World (+0,85 %), qui continue de bénéficier de son exposition large aux leaders mondiaux, et par la société Fairfax Financial Holdings (+7,72 %), dont le profil défensif et la diversification géographique séduisent dans un environnement encore incertain. À cela s’ajoute la contribution solide d’Erasmus Small Cap Europe – Part I (+4 %), qui poursuit son redressement entamé au printemps.
À l’inverse, certaines expositions thématiques ont pesé sur la performance, notamment l’ETF WisdomTree Europe Defence (-0,47 %), dans un contexte de prises de bénéfices sur le secteur. BNP Paribas Easy ESG Equity Dividend Europe (-0,28 %) a souffert d’un biais défensif dans un marché plus orienté vers la croissance. Enfin, le First Trust Vest U.S. Equity Buffer ETF – January affiche une performance quasi stable (-0,05 %), fidèle à sa vocation de protection partielle.
Nous restons attentifs à l’évolution des tensions géopolitiques et aux signaux de politique monétaire, tout en maintenant une exposition équilibrée entre croissance, rendement et protection.
