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La tonalité des marchés est restée constructive en juin, malgré un climat géopolitique tendu entre Israël, l’Iran et les États-Unis. La réaction mesurée des acteurs impliqués, conjuguée à un cessez-le-feu rapide, a rassuré les investisseurs et permis aux actifs risqués de progresser. La perspective d’une détente monétaire aux États-Unis, dès le mois de septembre, a également contribué à soutenir la confiance.
Dans ce contexte, les marchés actions mondiaux ont poursuivi leur rebond, à l’image du MSCI World, en hausse de 3,1 % sur le mois. Les valeurs technologiques américaines et certains dossiers financiers ont été particulièrement recherchés. En Europe, le mouvement reste plus timide, pénalisé par un euro fort et des publications économiques toujours contrastées.
Sur le mois, le fonds G Patrimoine progresse de +0,75 %, soutenu par la bonne orientation des marchés actions mondiaux et par la solidité de certaines lignes en direct. La performance a été tirée par l’ETF iShares Core MSCI World (+0,85 %), qui continue de bénéficier de son exposition large aux leaders mondiaux, et par la société Fairfax Financial Holdings (+7,72 %), dont le profil défensif et la diversification géographique séduisent dans un environnement encore incertain. À cela s’ajoute la contribution solide d’Erasmus Small Cap Europe – Part I (+4 %), qui poursuit son redressement entamé au printemps.
À l’inverse, certaines expositions thématiques ont pesé sur la performance, notamment l’ETF WisdomTree Europe Defence (-0,47 %), dans un contexte de prises de bénéfices sur le secteur. BNP Paribas Easy ESG Equity Dividend Europe (-0,28 %) a souffert d’un biais défensif dans un marché plus orienté vers la croissance. Enfin, le First Trust Vest U.S. Equity Buffer ETF – January affiche une performance quasi stable (-0,05 %), fidèle à sa vocation de protection partielle.
Nous restons attentifs à l’évolution des tensions géopolitiques et aux signaux de politique monétaire, tout en maintenant une exposition équilibrée entre croissance, rendement et protection.
Le mois de mai a réservé une belle surprise aux investisseurs, déjouant pour une fois l’adage « Sell in May & Go Away ». Portés par une trêve inattendue entre Washington et Pékin, les marchés ont progressé dans un climat de confiance renouvelée. Aux États-Unis, le S&P500 gagne +3,3%, stimulé par des résultats d’entreprises solides et un apaisement des tensions commerciales. En Europe, le Stoxx 600 progresse de +4,02%, tiré par les valeurs cycliques et les premières annonces autour du plan de relance allemand.
Dans ce contexte très favorable, le fonds G Patrimoine signe un excellent mois avec une performance de +7,2%.
La performance a été portée notamment par le BNP Paribas Easy ESG Equity Dividend Europe ETF (+1,4%), bien positionné pour capter le rebond des valeurs européennes à dividendes, ainsi que par l’iShares Core MSCI World ETF (+1,3%), qui a profité de l’élan global des marchés actions, en particulier sur les zones développées.
Aucun poste n’a pesé négativement sur la performance ce mois-ci, reflet d’un positionnement de portefeuille cohérent avec l’environnement de marché.
Dans un contexte de normalisation progressive des tensions économiques et de soutien budgétaire en Europe, G Patrimoine tire pleinement parti de sa construction diversifiée et orientée vers des moteurs de performance globaux et responsables. La vigilance reste de mise sur le front de l’inflation, mais les signaux macroéconomiques incitent à l’optimisme prudent.
Quel mois d’avril ! Entre chaos et volte-face, les marchés ont dansé au rythme des décisions brutales — et parfois incohérentes — de l’administration Trump. L’annonce fracassante de hausses de droits de douane massives a déclenché une onde de choc immédiate sur les marchés mondiaux. Puis, fidèle à lui-même, Trump est revenu sur ses positions, accordant des moratoires partiels et temporaires, rendant l’ensemble aussi imprévisible qu’un roman de Kafka.
Dans cet environnement, les marchés actions ont connu une séquence en V des plus spectaculaires. Après un trou d’air violent en début de mois, les indices ont fortement rebondi à la faveur de gestes d’apaisement venus de Washington. Le Stoxx 600 termine ainsi en léger repli de -0,9 %, bien loin des -5 à -6 % enregistrés au plus fort de la tempête. Le VIX, baromètre de la peur, a atteint les 52 avant de redescendre à 24 en fin de mois : autant dire que les nerfs ont été mis à rude épreuve.
Dans ce contexte, les secteurs défensifs et liés aux dividendes ont mieux résisté que les secteurs cycliques ou de croissance. Nos positions dans le BNP Paribas Easy ESG Equity Dividend Europe et le WisdomTree Europe Defence ont ainsi apporté une certaine résilience au portefeuille. La thématique de la défense continue de bénéficier d’un soutien structurel, tandis que les valeurs à dividendes élevées offrent une protection relative en période de stress de marché.
Malgré cela, la performance du fonds a été fortement pénalisée en avril, avec une baisse de -10,7 %. Cette contre-performance s’explique principalement par nos positions de couverture à travers les ETF Xtrackers S&P 500 2x Inverse Daily et Amundi EURO STOXX 50 Daily (-2x) Inverse, qui parient à la baisse sur les indices américains et européens. La vigueur inattendue des marchés actions, en particulier aux États-Unis, a entraîné une perte importante sur ces instruments. L’exposition aux valeurs financières et de défense n’a pas suffi à compenser cette pression baissière, illustrant les limites des stratégies de couverture dans un environnement de marché aussi erratique.
Le mois de mars a finalement été à l’image du premier trimestre de 2025, placé sous le signe de la volatilité.
L’Europe a bénéficié dans les premières semaines de l’optimisme entourant le plan de relance ambitieux de l’Allemagne, qui s’ajoute à un plan de Défense de près de 800 milliards d’euros au niveau européen, dans un contexte où l’espoir d’avancée sur la résolution du conflit Russo-Ukrainien était palpable.
Mais le Vieux Continent a fini par être emportée par les inquiétudes de stagflation aux Etats-Unis, exacerbée par les craintes des annonces de droits de douane du nouveau locataire de la Maison Blanche. La dégradation du moral des consommateurs et des investisseurs, combinée au rebond de l’incertitude des entreprises à un niveau historique ont pesé sur le marché.
Le Stoxx 600 et le MSCI World (EUR) finissent en recul respectif de 4,18% et 5,86%, leur plus forte baisse depuis septembre 2022.
Dans ce contexte, le fonds G Patrimoine a clôturé le mois en baisse de 6,2%. Le secteur de la défense, notamment via le VanEck Defense UCITS ETF A (+7,39%), a résisté à la baisse, tout comme les ETF Buffer, tels que le First Trust Vest U.S. Equity Buffer UCITS ETF – January (+2,81%), qui ont joué leur rôle protecteur. Cependant, la performance a été pénalisée par l’exposition Tech du fonds, en particulier L&G AI qui recule de 10% et par son exposition aux grandes valeurs mondiales (DJ Global Titans -11%)
Le mois de février a été marqué par une actualité économique et géopolitique dense. Donald Trump a poursuivi ses menaces de sanctions commerciales contre plusieurs de ses partenaires, notamment le Mexique, le Canada, la Chine et l’Europe. Face à ces tensions, la montée de l’impérialisme américain et le rapprochement apparent entre la Russie et le président Trump, l’Europe cherche à renforcer son unité et à consolider sa défense. Toutefois, une note positive est venue des élections fédérales en Allemagne, qui devraient apporter une certaine stabilité politique et ouvrir la voie à d’éventuelles mesures de relance budgétaire favorables au pays et à l’ensemble de la zone euro.
Ce mois-ci, le fonds a bénéficié de son exposition au marché européen à travers les ETF ainsi que les fonds Erasmus Small Cap Europe et Erasmus Smid Croissance. En revanche, il a souffert de sa position sur les petites capitalisations américaines ainsi que du secteur technologique, notamment via le SPDR Russell 2000 US S/C et le L&G Artificial Intelligence UCITS ETF.
L’environnement économique reste incertain, marqué par des tensions géopolitiques et l’imprévisibilité de la politique américaine sous Donald Trump. Dans ce contexte, nous maintenons une approche équilibrée, attentifs aux risques de ralentissement aux États-Unis tout en restant positionnés sur une éventuelle reprise en Europe.
Il est de retour. Et avec lui, les mouvements erratiques. Nous parlons, bien évidemment de D. Trump qui en quelques jours a annoncé ses intentions d’annexer le canal de Panama, le Groenland et le Canada, tout en imposant des tarifs douaniers et en transformant la bande de Gaza en Côte d’Azur du Moyen Orient. Quand s’ajoute à cela des inquiétudes sur la pérennité des investissements en infrastructure IA après l’annonce fracassante de DeepSeek, modèle IA rivalisant avec ChatGPT mais 98% moins cher, vous obtenez un mois de janvier erratique, mais malgré tout haussier : la palme est revenue aux Large Caps européennes avec un Stoxx600 en hausse de plus de 6%. Le fonds G Patrimoine a enregistré une performance de 2,7% surpassant légèrement son indice.
Le fonds a profité de la hausse de sa poche action comme le tracker Lyxor Core MSCI World (+0,5%), iShares Dow Jones Indust (+0,5%) et le Russel 2000 (+0,3%). Le fonds bénéficie de la bonne performance des fonds d’actions européens comme Erasmus Small Cap Europe (+0,4%) et SMID Croissance Europe (+0,3%).
Le fonds affiche une exposition Actions de 93% dans un environnement économique exigeant. Nous conservons une approche sélective et attentive aux signaux de stabilisation économique.
À l’Europe les craintes politiques, à l’Amérique les craintes d’une Fed moins accommodante que prévu. Dans un contexte marqué par des divergences notables entre les performances des différentes zones géographiques, le fonds G Patrimoine a enregistré une performance de -0.5% en décembre.Les actions européennes et les expositions globales ont contribué positivement au fonds, avec notamment Amundi MSCI World (+0.1%) et Erasmus Small Cap Europe (+0.2%), qui ont bénéficié de valorisations attractives et d’un rebond après une période difficile.
En revanche, les indices américains, tels que le Russell 2000 (-0.7%), le Dow Jones (-0.4%) et le S&P 500 (-0.2%), ont sous-performé, pesant sur la performance globale du fonds. Cette contre-performance des actions nord-américaines, malgré une économie américaine robuste, s’explique par des valorisations élevées qui ont entraîné des prises de bénéfices en fin d’année, ainsi que par des incertitudes persistantes autour des perspectives bénéficiaires des entreprises et des politiques monétaires à venir. Ces éléments techniques ont temporairement pesé sur les marchés américains, malgré une croissance économique solide aux États-Unis.
Malgré cette correction en décembre, le fonds affiche une performance annuelle robuste avec un gain de +11.9% en 2024, soulignant la pertinence d’une sélection rigoureuse des actifs tout au long de l’année.
En novembre, le fonds G Patrimoine a enregistré une performance notable de +5,10%, portée par un environnement de marché dynamique et des choix d’allocation stratégiques. Les valeurs les plus performantes du mois incluent l’ETF Russell 2000, l’Amundi MSCI et l’Invesco S&P 500, profitant de la reprise des marchés américains et de l’optimisme autour des grandes valeurs technologiques et des indices américains.
À l’inverse, les small caps européennes ont connu des difficultés, reflétant les incertitudes persistantes en Europe, marquées par des défis politiques et économiques en Allemagne et en France. Malgré ces contre-performances, nous conservons une exposition sur ce segment, convaincus par les valorisations attractives et le potentiel de rebond à moyen terme.
Notre positionnement diversifié, avec un biais favorable sur les États-Unis, a été un levier clé de performance, et nous restons vigilants pour saisir les opportunités qui pourraient émerger sur les marchés internationaux.
En octobre, le climat économique en Europe est resté contrasté. La BCE a abaissé son taux directeur de 25 points de base, adoptant une approche prudente face à des indicateurs économiques mitigés. Les PMI ont révélé une activité économique faible (49,7 en octobre), malgré une surprise positive sur la croissance du PIB au troisième trimestre. L’inflation s’est stabilisée autour de 2 % en rythme annuel, en partie grâce à la baisse des prix des matières premières. Sur le plan politique, le gouvernement français a proposé un nouveau budget sans parvenir à un consensus sur des réformes budgétaires. Dans ce contexte, les signes de reprise demeurent fragiles dans la région, avec des entreprises restant prudentes dans leurs investissements.
Aux États-Unis, l’économie continue de montrer une forte résilience. La croissance du PIB au troisième trimestre a été solide, atteignant 2,8 %, soutenue par une demande intérieure dynamique.
G Patrimoine a enregistré une performance de +0,13 % en octobre, soutenue par les valeurs américaines, mais limitée par la performance des mid et small caps européennes.
Le mois de septembre a mal démarré, plombé par des PMI inquiétants à travers le monde, confirmant l’hypothèse d’un grand ralentissement globalisé. Mais la baisse parallèle de l’inflation a donné les coudées franches à la Fed pour agir. Et pour agir, elle a agi. La double baisse de 50 cts, un chemin assez clair sur la poursuite de ces baisses à venir, le tout assorti à des commentaires plutôt rassurants sur la résilience de l’économie américaine. Baisse des taux et croissance qui résiste, le cocktail parfait pour le Marché. D’autant plus que, cerise sur le gâteau d’un mois de septembre bien rempli, la Chine a récompensé tous ceux qui avaient eu la patience de rester exposés avec un plan de relance explosif. Il est trop tôt pour savoir s’il sera suffisant, mais il a permis au marché de finir le mois stable.
Le fonds termine en hausse de 0,8% sur le mois. Quelques mouvements à signaler, notamment des prises de profit sur les titres vifs, avec la cession de Fortinet et Zoetis. Nous avons également coupé notre exposition à LVMH. En face, nous avons renforcé notre poche obligataire, pour profiter de la trajectoire plus claire sur la baisse des taux. Nous avons notamment intégré le fonds Invesco Corporate Hybrid ou le fonds IShares Broad HY Corporate.
En août, les marchés ont été fortement volatils en raison d’une faible liquidité. Après une chute marquée du Stoxx600 au début du mois (-6%), l’indice a rebondi pour clôturer en hausse de 1,33%.
La panique initiale a été déclenchée par des inquiétudes macroéconomiques, notamment de mauvais chiffres de l’emploi aux États-Unis, ravivant les craintes de récession. Cette période a entraîné une forte baisse des indices, avec le S&P500 et le Stoxx600 en baisse de 4,7% et 6,2% respectivement.
Par la suite, les marchés ont rebondi grâce à des données économiques rassurantes et au discours de Powell laissant entrevoir des baisses de taux. Le Stoxx600 a récupéré 7,8%, avec des gains notables dans les secteurs du voyage, des loisirs, et des assurances.
Sur le plan macroéconomique, les États-Unis montrent des signes de ralentissement, avec une faible croissance de l’emploi en juillet et un taux de chômage en hausse. En Europe, les perspectives sont mitigées, tandis qu’en Chine, la croissance reste faible, surtout dans le secteur immobilier.
G Patrimoine a réalisé une performance de +0,69% en août, portant la performance YTD du fonds à +6,12%. Cette performance a été soutenue par les contributions de Swiss Life Funds OPP HY 2028 I ACC (+1,26%) et Fortinet (+32,17%).
Après une baisse du Stoxx 600 en juin, notamment en raison des élections législatives inattendues en France, l’incertitude persiste. La géopolitique reste cruciale avec la paralysie politique en France et les développements aux États-Unis, comme la tentative d’assassinat de Trump et le retrait de Biden de la course présidentielle. Les résultats des entreprises en Europe sont mitigés, impactant les perspectives de reprise économique.
Le Stoxx 600 a progressé de 1,3% en juillet, porté par les secteurs de la distribution, la construction, les banques et les services publics, tandis que la technologie, les ressources de base et l’automobile ont sous-performé. En France, le CAC 40 a légèrement augmenté de 0,7% mais reste en retard par rapport à d’autres indices européens.
Aux États-Unis, Trump est en tête dans les sondages mais son avance diminue face à Kamala Harris. Le retour potentiel de Trump pourrait entraîner une hausse de l’inflation. Les marchés financiers réagissent à ces incertitudes, avec une baisse du dollar et une hausse des prix de l’or.
Les données économiques américaines montrent une croissance solide au deuxième trimestre, mais avec des signes de ralentissement sur le marché du travail. L’inflation a légèrement baissé, ce qui pourrait conduire la Fed à envisager une baisse des taux en septembre. En Europe, la croissance du PIB est modeste et l’inflation reste stable, mais les perspectives économiques demeurent incertaines.
En Chine, la croissance économique a ralenti, et la déflation persiste. Le gouvernement chinois met l’accent sur l’équilibre entre développement économique et sécurité nationale. Au Japon, la Banque du Japon a relevé son taux directeur et a annoncé un plan de réduction de son bilan.
G Patrimoine affiche une performance de –0.97% sur le mois de juillet, ce qui porte la performance YTD du fonds à +5.39%. Nous avons été favorisés par SWISS LIFE FUNDS OPP HY 2028 I ACC +1.18% et ERASMUS SMID EUROPE CROISSANCE +1.49%.
