Les banquiers centraux américains et européens au moins veulent éviter toute interprétation par les marchés  de chiffres économiques qui pourraient laisser penser que la lutte contre l’inflation porte déjà des fruits significatifs et que dès lors la phase de politique restrictive dans laquelle ils se sont engagés sera plus brève que prévu.

C’est le message que nous avons entendu cette semaine tant des représentants de la Federal Reserve améri...

La Fed récolte les premiers fruits de son action déterminée. Jeudi le ralentissement de l’inflation américaine a surpris les investisseurs et occasionné des mouvements brutaux sur les actifs risqués qui se sont poursuivis vendredi.

Les hausses des taux de la banque centrale américaine vont donc ralentir et, sauf mauvaise surprise lors de la publication le 13 décembre de l’inflation pour le mois de novembre, passer de 75 à 50bp. Pour autant il nous ...

Si les rumeurs d’une évolution de la politique 0 Covid en Chine sont confirmées, ce sera une bonne nouvelle susceptible de faire accélérer progressivement la croissance flageolante de la 2ème économie mondiale.

Mais il ne faut pas rêver.

Les propos tenus par Jerome Powell ont confirmé que les espoirs des investisseurs, qui tablaient déjà sur un pivotement de la Fed, étaient trop optimistes. Il a en effet tenté de...

Il n’y a pas eu de surprise jeudi 27, il n’y en aura pas le 2 novembre où la Fed actera une hausse de 75bp de ses taux directeurs.

Pour autant la forte rechute (30 à 40 bp) des taux souverains ne nous semble pas correspondre à la réalité de la situation sur le front de l’inflation : tant qu’il n’y aura pas de recul de l’inflation, quelle que soit l’allure de l’économie il nous semble imprudent de minimiser l’ampleur des hausses à venir...

L’issue de la réunion de politique monétaire de la BCE jeudi prochain ne fait aucun doute : une nouvelle hausse de 75bp de ses taux directeurs. C’est la suite qui questionne même si d’autres hausses sont attendues d’ici la fin de l’année afin de porter la politique monétaire en territoire restrictif pour juguler durablement les pressions inflationnistes.

Pour le moment en effet le constat est le suivant : le ralentissement de l’activité devi...

Une fois de plus les chiffres de l’inflation américaine ont déçu. Non pas qu’il n’y ait que du négatif dans la publication de cette semaine, mais au vu de la réaction des marchés, il est clair qu’ils attendaient mieux et que les effets des actions de la Fed soient plus rapides.

Cela me rappelle les lendemains de la Grande Crise Financière de 2008-2010 sous Barak Obama. Là aussi les investisseurs jugeaient que la politique budgétaire et les dé...

D’un côté des États-Unis il n’y a pas de fléchissement du marché du travail comme l’ont confirmé les chiffres du rapport sur l’emploi pour le mois de septembre.

De l’autre le ralentissement économique semble bien s’accélérer en Eurozone, même si, comme pour l’inflation il semble que la France soit épargnée par rapport à ses voisins.

Il en découle un grand confort pour la, Federal Reserve à amplifier son resse...

Depuis plus de 30 ans nous n’avions pas connu ça : une inflation à deux chiffres en Europe même si la France, où l’inflation reste à 6,2%, est en partie épargnée.

Alors que tous les regards à la BCE sont tournés vers les prix et leur maîtrise, il est logique que sa réponse lors de sa réunion fin octobre soit une nouvelle hausse de son taux directeur de 75bps. Ceci d’autant plus que les chiffres du chômage dans la zone pour le mois d’août ...

Pour peser sur la demande et in fine réduire les pressions inflationnistes, la Fed entend poursuivre le resserrement monétaire à un rythme soutenu au moins jusque début 2023. Cela impliquera une croissance molle, possiblement une récession, une correction plus marquée de l’immobilier et une hausse du chômage (Oddo BHF).

La révision en hausse de nos perspectives de hausses de taux de la Fed suite au meeting du 21/9 implique une révision en baisse du m...

Après la BCE le 8 septembre, une vague de hausses des taux directeurs devrait suivre la semaine prochaine : États-Unis le 21, Grande-Bretagne et Suisse le 22. Et dans la plupart des cas avec des mouvements de grande ampleur.

Au moins nous pouvons penser que leurs actions sont coordonnées et de ce fait de nature à ne pas trop perturber les parités de change. Nous pouvons aussi conclure que ces hausses de taux apparaissent aux banquiers centraux comme le re...

Décision unanime et conforme aux attentes de la BCE cette semaine, discours très clair de Jerome Powell : les banques centrales affirment leur volonté de frapper fort avec des hausses rapides de leurs taux directeurs pour freiner l’inflation, en reprendre la maîtrise.

Ceci est apprécié par les marchés qui en tirent comme conclusion que les relèvements des taux directeurs devraient finir au T1 2023, plus tôt qu’attendu donc même si l’ampleur des...

Si beaucoup de questions économiques sur la trajectoire des six prochains mois sont encore sans réponses certaines, une chose est sûre : les taux directeurs seront plus hauts et dès ce mois-ci.

La réunion du 8 septembre de la BCE décidera d’une hausse de son principal taux directeur de 50 à 75 bps après les 50 bps fin juillet. Quelle que soit la décision, elle s’accompagnera d’une discours faucon, en faveur d’une politique monétaire restrict...