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Vaccination, etc.…

20 décembre 2021

Les vaccins semblent efficaces face à Omicron, mais il faudra que la 3ème dose se généralise pour que la confiance se renforce et que la croissance reste au-dessus de son potentiel.

Les banquiers centraux sont dans une position de plus en plus inconfortable face au risque de persistance de l’inflation. Ils ont décidé d’accélérer le rythme auquel ils réduisent le caractère accommodant de leurs politiques monétaires.

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R-V avec les banques centrales

13 décembre 2021

Deux rendez-vous très importants pour les banquiers centraux la semaine prochaine avec à la clé une réduction probable du soutien monétaire. En amont de ces réunions, les annonces sur l’efficacité des vaccins sur le variant Omicron enlèvent une épine dans le pied et rassurent quant à la pérennité du cycle économique en 2022 et au-delà.

Ceci est la condition pour que le resserrement monétaire se prolonge sans mettre en péril la croissance alors...

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BCE/Fed

06 décembre 2021

Au contraire de ceux de la Fed, les décideurs de la BCE ne sont pas prêts à abandonner leur analyse sur l’actuel sursaut de l’inflation, pour eux elle est bien temporaire. Cette semaine, le vice-président de la banque centrale, Luis de Guindos, a dit « le taux élevé d’inflation que nous connaissons ne durera pas ». Olli Rehn la décrit comme « principalement transitoire » et même Klaas Knot un faucon chronique l’a qualifié de « phénomène largement temporair...

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UN NOUVEAU CASSE-TETE

22 novembre 2021

Le reconfinement de l’Autriche et la remontée du nombre de cas de Covid dans les grands pays comme l’Allemagne et la Grande-Bretagne, jette une ombre sur les perspectives économiques même si, à ce jour, la croissance n’est pas ralentie.

Les pays du sud, Espagne, France et Italie, sont encore peu affectés par cette nouvelle vague, mais la situation empire en Autriche, en Belgique, en Allemagne ou aux Pays-Bas, pays qui, ainsi que l’Irlande, ont intr...

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FOMO après TINA

15 novembre 2021

Les acronymes sont à la mode. Un acronyme est un substantif dont l’origine est un sigle, mais qui se prononce comme un mot ordinaire, par exemple CAPES (Certificat d’Aptitude au Professorat de l’Enseignement du Second degré).

Les acronymes envahissent aussi notre métier.

Nous avons eu droit en début d’année à TINA, There Is No Alternative, qui résumait le fait que les classes d’actifs autres que la classe actions étaien...

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OPTIMISME

08 novembre 2021

Deux nouvelles sont venues ajouter de l’optimisme sur les marchés financiers vendredi : des chiffres de l’emploi américain de très bonne facture et l’efficacité remarquable du traitement oral de Pfizer contre le Covid-19.

Le traitement oral de Pfizer contre le coronavirus est efficace à 89% contre les hospitalisations et décès. Il peut être un tournant dans la lutte contre la maladie dont la prise en charge serait grandement facilitée par rappor...

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LE SOUTIEN DE LA CONSOMMATION

31 octobre 2021

Le PIB du T3 en Eurozone a été une heureuse surprise, sortant au-dessus des attentes à 2,2%, la France faisant encore mieux, 3% alors que les économistes attendaient 2,1%. Ces chiffres ont d’autant plus de valeur que chacun sait que les disruptions des chaînes logistiques et la montée des prix de l’énergie ont été des freins sérieux à la croissance.

Celle-ci a été possible grâce à la vigueur de la consommation, des ménages essentiellement, m...

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CYCLE DE CROISSANCE ET INFLATION

25 octobre 2021

La publication de l’inflation en Europe, pour l’Eurozone le 29 octobre, et dans une moindre mesure aux États-Unis, continuera de signaler que la hausse est en cours et que les inquiétudes se maintiennent même si les PMI en Eurozone d’octobre résistent encore.

Les débats au sein des banques centrales, qui se sont largement intensifiés récemment, seront donc particulièrement suivis lors de la réunion de la BCE de jeudi prochain. Sans ajuster sa pol...

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MESURER OU SONT LES RISQUES

18 octobre 2021

Selon la dernière enquête de Corbin Advisors, la première crainte des investisseurs est désormais la logistique (64%, +57% en 9 mois), suivie de l’inflation (50% +39%), de la croissance (23% +11%), des coûts (22% +22%) et du Covid-19 (19% -17%). Il est évident que les risques 1,2 et 4, voire 3 aussi, sont liés. Ce sont donc les sujets à approfondir pour améliorer notre lecture des marchés. 

Le rebond des taux longs suggère que le marché ...

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NEWSLETTER OCTOBRE 2021

13 octobre 2021
Le rattrapage a eu lieu

Encore un trimestre sympathique au final avec une bonne tenue des marchés et de nos fonds qui enregistrent une nouvelle, si plus modeste, progression.

L’économie est revenue sur les rails de la croissance, l’emploi et le pouvoir d’achat en bénéficient. C’est une grande satisfaction de constater qu’à la fois les marchés financiers et nos investissements, votre épargne, sont désormais au-dessu...

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COVID ET COMMERCE

11 octobre 2021

Il reste 80 jours d’ici Noël, ce sont donc les derniers jours pour expédier des marchandises d’une partie du monde à l’autre côté de l’économie globale.

En effet, le délai de livraison par freight maritime entre Chine et États-Unis a atteint 73 jours en septembre, venant de 40 jours il y a 2 ans selon l’armateur Freightas de Hong Kong.

Pour le commerce de détail, cela va être une saison délicate...

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TROP COMPLAISANTS ?

04 octobre 2021

Economistes, gouvernements ou banquiers centraux sont-ils trop complaisants vis à vis de l’inflation ? Son caractère transitoire théorisé par Mr Powell et Mme Lagarde est-t-il en train d’être démenti par les faits ? Ce qui est sûr, c’est que le déroulé en matière d’inflation ne correspond pas à ce que les intervenants avaient en tête au début de l’année.

Comme toujours les explications sont multiples et les événements survenus n’éta...

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