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LE SOUTIEN DE LA CONSOMMATION

31 octobre 2021

Le PIB du T3 en Eurozone a été une heureuse surprise, sortant au-dessus des attentes à 2,2%, la France faisant encore mieux, 3% alors que les économistes attendaient 2,1%. Ces chiffres ont d’autant plus de valeur que chacun sait que les disruptions des chaînes logistiques et la montée des prix de l’énergie ont été des freins sérieux à la croissance.

Celle-ci a été possible grâce à la vigueur de la consommation, des ménages essentiellement, m...

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CYCLE DE CROISSANCE ET INFLATION

25 octobre 2021

La publication de l’inflation en Europe, pour l’Eurozone le 29 octobre, et dans une moindre mesure aux États-Unis, continuera de signaler que la hausse est en cours et que les inquiétudes se maintiennent même si les PMI en Eurozone d’octobre résistent encore.

Les débats au sein des banques centrales, qui se sont largement intensifiés récemment, seront donc particulièrement suivis lors de la réunion de la BCE de jeudi prochain. Sans ajuster sa pol...

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Point Macro

MESURER OU SONT LES RISQUES

18 octobre 2021

Selon la dernière enquête de Corbin Advisors, la première crainte des investisseurs est désormais la logistique (64%, +57% en 9 mois), suivie de l’inflation (50% +39%), de la croissance (23% +11%), des coûts (22% +22%) et du Covid-19 (19% -17%). Il est évident que les risques 1,2 et 4, voire 3 aussi, sont liés. Ce sont donc les sujets à approfondir pour améliorer notre lecture des marchés. 

Le rebond des taux longs suggère que le marché ...

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NEWSLETTER OCTOBRE 2021

13 octobre 2021
Le rattrapage a eu lieu

Encore un trimestre sympathique au final avec une bonne tenue des marchés et de nos fonds qui enregistrent une nouvelle, si plus modeste, progression.

L’économie est revenue sur les rails de la croissance, l’emploi et le pouvoir d’achat en bénéficient. C’est une grande satisfaction de constater qu’à la fois les marchés financiers et nos investissements, votre épargne, sont désormais au-dessu...

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COVID ET COMMERCE

11 octobre 2021

Il reste 80 jours d’ici Noël, ce sont donc les derniers jours pour expédier des marchandises d’une partie du monde à l’autre côté de l’économie globale.

En effet, le délai de livraison par freight maritime entre Chine et États-Unis a atteint 73 jours en septembre, venant de 40 jours il y a 2 ans selon l’armateur Freightas de Hong Kong.

Pour le commerce de détail, cela va être une saison délicate...

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TROP COMPLAISANTS ?

04 octobre 2021

Economistes, gouvernements ou banquiers centraux sont-ils trop complaisants vis à vis de l’inflation ? Son caractère transitoire théorisé par Mr Powell et Mme Lagarde est-t-il en train d’être démenti par les faits ? Ce qui est sûr, c’est que le déroulé en matière d’inflation ne correspond pas à ce que les intervenants avaient en tête au début de l’année.

Comme toujours les explications sont multiples et les événements survenus n’éta...

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LA REMONTÉE DES TAUX VA COMMENCER

27 septembre 2021

Les deux grandes banques centrales anglo-saxonnes ont tracé la voie de sortie de leur politique monétaire accommodante avec, d’un côté, une Fed qui a acté le début prochain du tapering ainsi qu’une volonté de relever les taux directeurs au cours des prochaines années et, de l’autre, la Banque d’Angleterre qui a renforcé sa communication quant à la nécessité de resserrer la politique monétaire. Ceci alimentera la hausse des taux souverains dans ces zones et par con...

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L’INFLATION : UNE MENACE ?

20 septembre 2021

Pas vraiment en Europe : son caractère temporaire se confirme dans les dernières données publiées. Un peu plus aux États-Unis même si les données du mois d’août en ralentissement, +4% sur la sous-jacente vs un pic à +4,5% en juin ainsi que celle des prix à l’importation à +9% en août vs +10,3% en juillet, confirment l’absence d’emballement durable des prix.

Deux éléments sont en train de gagner en visibilité. Le premier est qu’en Europe...

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POURSUITE DE LA REPRISE

13 septembre 2021

Il y avait dans le passé des exégèses des déclarations de Moscou et de Pékin, il doit en être de même aujourd’hui pour les déclarations des banquiers centraux et des organismes publics d’analyse économique.

Et c’est ce qui rend le dernier Point de conjoncture de l’INSEE particulièrement intéressant aussi nous le reproduisons largement dans cette lettre.

Cet institut, à la neutralité politique bien établie et qui n...

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UN ÉTÉ BIEN TRAVERSÉ

06 septembre 2021

En dépit des craintes perçues à juste titre : sanitaires avec le variant delta, pénurie de matériaux affectant les modes de production, engorgement de la chaîne logistique ou premières annonces des banquiers centraux pour progressivement réduire leur soutien à l’économie, la croissance économique des divers continents reste à un niveau élevé et les indices boursiers proches de leurs records, soutenus par des révisions à la hausse des prévisions de résultats des ent...

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