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La lutte sera plus longue

19 juin 2023

La semaine passée, les décisions de la Fed, de la BCE et de la Banque du Japon ont été conformes aux attentes. Il devrait en être de même la semaine prochaine pour la Banque d’Angleterre et la Banque nationale suisse.

Pour autant les réunions de la BCE et du FOMC ont réservé leurs lots de surprises.

La BCE a sensiblement revu à la hausse ses prévisions devant l’atteinte des objectifs. Dans l’attente de plus de chiffres, ...

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Les rendez-vous de la semaine

12 juin 2023

BCE et Federal Reserve se réunissent la semaine prochaine. Pour la banque centrale européenne, la poursuite du resserrement monétaire avec une hausse de 25bp des taux directeurs jeudi prochain semble acquise.

Pour la Fed, moins de certitudes. Jerome Powell a annoncé une pause et c’est toujours ce que nous retenons. Mais après les surprises que nous ont réservé les banques australienne et canadienne il faut être prudent dans son pronostic et les chiffr...

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Enfin de bonnes nouvelles

05 juin 2023

Après un début de semaine en retrait, les marchés financiers se sont vivement redressés : c’est qu’il, y a enfin eu de bonnes nouvelles et ceci dans plusieurs parties du monde.

Aux États-Unis pour commencer où un accord a été trouvé entre le gouvernement et les Républicains : il n’y aura pas de défaut sur la dette américaine. Et si le rapport sur l’emploi de vendredi a été plus fort que prévu en créations de postes, il reflète aussi u...

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Plus d’emplois, moins de croissance

22 mai 2023

L’économie européenne a créé un million d’emplois au cours du T1 cette année, les créations d’emplois sont bien plus dynamiques que l’activité économique. Et les indicateurs anticipés n’annoncent pas de ralentissement.

Nous arrivons sur une période de plateau, qui correspond aussi à la pause annoncée par Jérôme POWELL dans la série de hausses de ses taux directeurs par la Fed.

Après un premier trimestre plus for...

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Les nerfs de la guerre

02 mai 2023

Une fois est tout à fait coutume, nous allons nous attarder sur le triptyque croissance, inflation et banques centrales, de part et d’autre de l’Atlantique. Ce sont les nerfs de la guerre qui décideront de la performance des différentes classes d’actifs pour les mois et les trimestres à venir. Le marché semble, pour l’instant, voir le verre à moitié plein, et anticipe un atterrissage en douceur des indicateurs de croissance, ce qui pèsera sur l’inflation et ce qui pe...

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La croissance résiste

24 avril 2023

Les PMI européens et américains montrent que la croissance fait preuve d’une belle résistance. Pour ne pas dire d’une accélération pour l’activité des services, largement prédominante dans les pays développés.

C’est une satisfaction sur le plan de l’activité, de l’emploi et des résultats des entreprises mais c’est un problème pour les banquiers centraux car ce bon comportement retarde la rechute espérée de l’inflation.

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2023 et 2024 font de la balançoire

17 avril 2023

Au premier semestre, bonne surprise, l’activité est meilleure que prévu en Europe et même s’il y a un ralentissement au second, la croissance pour l’année sera plus élevée qu’attendu.

Oui mais l’inflation ne ralentit pas aussi rapidement qu’escompté.

Aux Etats-Unis au contraire des progrès sont enregistrés sur le front de l’inflation comme cette lettre va le détailler. De ce fait la fin de la hausse de ses taux di...

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NEWSLETTER AVRIL 2023

13 avril 2023
Résilience inattendue

A l’orée du second trimestre 2023, l’économie globale fait preuve d’une résilience inattendue :

La croissance américaine résiste, les créations d’emplois y sont nombreuses favorisant la consommation, avec la levée de l’ensemble des restrictions liées au Covid, la Chine redémarre vivement, les ménages puisent dans leurs bas de laine constitués pendant le confinement et se ruent vers les pro...

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Pour le moment, ça tient

11 avril 2023

Les indicateurs anticipés S&P PMI s’améliorent en mars dans les trois grandes zones économiques : Etats-Unis, Europe et Chine. Il faut se garder d’en tirer des conclusions trop optimistes mais retenir cependant que dans les parties du monde où une récession est attendue cette année, Etats-Unis en premier lieu, Europe dans une moindre mesure, la résilience est meilleure qu’attendu, cela en particulier sous l’effet de l’embellie du secteur des services. C’est ce q...

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Inflation : premiers résultats ?

03 avril 2023

L’inflation de L’Eurozone a ralenti plus que prévu en mars, passant de 8.5% à 6.9% alors qu’elle était attendue à 7% Toutefois l’inflation sous-jacente a encore augmenté à 5.7% vs 5.6% en février. A ce stade nous attendons une hausse des taux de 25bps de la BCE dans sa réunion de mai sous réserve du rapport sur l’inflation d’avril et de l’enquête sur les prêts bancaires de la BCE.

Aux Etats-Unis la mesure d’inflation retenue par la ...

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